公司1-3Q2023营收同比增长3.70%, Non-GAAP归母净利润同比增长30.27%
　　11月16日，公司公布2023年三季报：1-3Q2023实现营业收入7785.85亿元，同比增长3.70%，实现GAAP归母净利润207.78亿元，同比增长182.77%，对应摊薄EPS为6.54元，实现Non-GAAP口径下归母净利润267.85亿元，同比增长30.27%。
　　单季度拆分来看，3Q2023实现营业收入2476.98亿元，同比增长1.71%，实现GAAP归母净利润79.36亿元，同比增长33.09%，对应摊薄EPS为2.50元，实现Non-GAAP口径下归母净利润106.37亿元，同比增长5.95%。
　　公司1-3Q2023综合毛利率上升0.87 pct，期间费用率下降0.14pct
　　1-3Q2023公司综合毛利率为14.92%，同比上升0.87个百分点。单季度拆分来看，3Q2023公司综合毛利率为15.64%，同比上升0.78个百分点。
　　1-3Q2023公司期间费用率为12.28%，同比下降0.14个百分点，其中，销售/管理/财务/研发/履约费用率分别为3.47%/0.94%/0.25%/1.55%/6.07%，同比分别变化+0.04/ -0.04/+0.06/-0.12/-0.07个百分点。3Q2023公司期间费用率为12.18%，同比上升0.15个百分点，其中，销售/管理/财务/研发/履约费用率分别为3.21%/1.00%/0.29%/1.53%/6.15%，同比分别变化+0.09/ -0.08/ +0.05/-0.16/+0.25个百分点。
　　入驻商家和活跃用户创新高，3P业务持续增长
　　3Q2023京东入驻商家和活跃商户数量均达到历史新高水平，3P订单量和3P活跃用户数量也同比有所提升。3Q2023京东用户净推荐值同比和环比均有提升。2023年8月，京东降低自营商品免邮门槛，在京东购买自营商品，京东PLUS会员享全年无限免邮，普通用户自营免邮门槛从99元降至59元。11月15日，公告发公告称，首席执行官许冉将接替辛利军兼任京东零售首席执行官。
　　上调盈利预测，维持“买入”评级
　　公司利润表现超我们此前预期，主要是随公司业务结构调整，毛利率同比提升，从而在一定程度上改善了公司的盈利水平，我们上调对公司2023/2024/2025年Non-GAAP归母净利润的预测10%/4%/2%至347.49/ 375.42/409.10亿元。公司持续低价策略，提升消费者购物体验，入驻商家和活跃用户有所提升，长期看有利于公司维持自己竞争地位，维持“买入”评级。
　　风险提示：消费意愿和信心恢复进程不及预期，业内竞争加剧。