事件描述
　　FY2023Q3（7/1-9/30）PUMA实现营收23.1亿欧元，同比+6%（固定汇率），归母净利润同比-10%至1.3亿欧元。
　　事件评论
　　业绩解释：FY2023Q3（7/1-9/30）PUMA实现营收23.1亿欧元，同比+6%（固定汇率）。毛利率同比+0.3pct至47.1%，尽管汇率波动贡献毛利率负面因素，但采购及货运成本下降、产品价格调整、渠道组合优化等共同驱动毛利率提升。
　　收入拆分：美国市场需求疲软。北美批发业务承压。固定汇率下，1）分地区，EMEA地区实现收入10.2亿欧元，同比+10%；美洲地区实现收入8.55亿欧同比+3%，北美地区由于宏观经济承压、高库存水平以及批发业务对折扣有所依赖而出现下滑（-12.4%），而拉丁美洲则继续表现出强劲增长（+35.2%）。亚太地区实现收入4.4亿欧，同比+5%，其中大中华区营收同比+9%，大中华区全年有信心20%增长；2）分品类，鞋类收入为12.15亿欧，同比+11%，足球、篮球、专业跑步及运动生活产品的强劲需求驱动持续高增；服装/配饰收入分别为7.95/3.02亿欧，同比-1%/+4%；3）分渠道看，批发业务收入为17.9亿欧同比+3%（剔除美国市场高单位数增长）；DTC业务收入同比+17%至5.2亿欧，其中直营线下门店+22%、电商渠道+8%。
　　库存情况：库存恢复正常水平。FY2023Q3库存18.7亿欧元，同比-20%（2023Q2库存同比+8%），之前采取的调整库存措施获得良好成效，此前大中华区由于疫情影响老化的库龄结构目前也已得到较大改善。
　　业绩指引：公司维持此前全年业绩指引。预计FY2023收入同比高单位数增长（固定汇率），EBIT为5.9-6.7亿欧元（FY2022为6.41亿欧元），采购和货运成本下降以及促销活动减少导致毛利率大幅改善，预计Q4盈利能力将继续提升。
　　风险提示
　　1、海外通胀影响需求风险；
　　2、供应链成本提升风险；
　　3、鞋类销售增速不及预期风险。