新变局下，广义资管配债将如何变化？
　　1）明年市场的两大主线①化债：当前的主要落地政策有两项，一是发行特殊再融资债，二是银行支持地方化债，通过表内贷款置换到期的城投债券及非标。将导致城投债供给缩量。②资本新规：其中对于次级债券风险权重的调整，以及对于银行自营计量公募基金的规定，将导致基金降低二级资本债持仓。
　　2）两大主线下，配置将有哪些变化？ ①类比今年，理财端整体采用了缩久期的防御性策略，同时在负债端稳住后加强了二永债的波段操作；基金端在城投债上适当拉久期，同时对受益于化债政策的区域进行信用下沉，并且同样对二永债波段交易。②明年的变化在于，理财端或增加对二永债的需求，并有适当放松久期限制的可能，而在基金端，二级资本债的季末扰动或有所增加。
　　机构现券成交
　　本周（2023年11月6日至2023年11月10日，下同）利率债市场，空头集中度明显上行，主要原因是公募基金由净买入力度减弱；信用债市场，多头集中度上行，净减持机构主要为银行理财；同业存单市场，多头集中度大幅回落，主要表现为农金社净增持规模回落；其他债（二级资本债和永续债），本周多头集中度略有下行，主要表现为保险净减持力度增加。
　　机构资金跟踪
　　本周流动性有所收紧。R007和DR007分别收于2.02%和1.85%，较上周分别上行15BP和9BP。6个月国股转贴利率收于1.12%，较上周上行3BP。
　　机构行为量化指标
　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周下行0.26；“资产荒”指数较上周小幅上行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所下降，收于108.4%；理财市场方面，本周产品破净率较上周基本持平，全部产品和理财子公司产品破净率分别收为5.2%及6.3%。
　　风险提示：需要警惕流动性的“退潮”；历史数据不能完全作为未来市场走势参考；模型测算可能存在误差