投资要点：
　　11月份资金面将得到两方面的资金补充：一是前期特殊再融资债资金下拨，约1万亿元。二是公共财政超支（包括增发国债影响在内），约1万亿元。
　　资金需求方面，11月份主要是政府债务发行1.1万亿元虹吸流动性，信贷方面影响不大，消耗超储约1000亿元。
　　结合资金供需情况，我们判断11月份银行间资金缺口或环比10月份缩小8000亿元左右，资金利率中枢回落的概率较大。从资金缺口观察，11月份资金面情况或好于9月份，但不及8月份。
　　尽管11月初以来短债明显走强，隐含了投资者对于资金面再宽松的预期。但是我们认为11月份资金利率中枢有望低于9月份，相较于最新行情短债或仍有一定的做多空间，相关投资机会建议关注。
　　风险提示：财政支出超预期、政府债务发行超预期、资金面收紧超预期、中国央行货币政策超预期、信贷投放超预期、税收超预期、历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考。