★主要内容
　　本周期债震荡偏强，不同品种远季合约基差净基差显著回落，整体来看基于远季合约的国债期货对冲压力指数位于历史低位区域。基差数据方面，30年主力合约基差位于0.45，隐含回购利率IRR位于-2%；10年期主力合约本周基差上行0.01至0.01，隐含回购利率IRR位于2.47%；5年期主力合约基差上行0.04至0.07，隐含回购利率IRR位于1.59%；2年期国债期货基差位于-0.05，隐含回购利率IRR为2.58%。
　　利差与价差方面，本周利率期限利差有所回落。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差位于12.7BPs，TF-TS隐含到期收益率利差位于22BPs，收益率曲线凸度（2TF-T-TS）位于10BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差下行0.05，近一年滚动百分位数位于57%附近，国债期货2TS-TF价差下行0.19，近一年百分位数位于0.4%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.14，近一年百分位数位于4%。
　　策略方面，短周期策略：不同品种国债期货隔夜动量整体均较为显著，本周不同品种尾盘动量策略净值平稳上行。机器学习量化择时策略净值延续反弹，最新策略信号中性偏多。
　　长周期策略：国债久期轮动策略对11月维持乐观，持仓久期维持高久期持仓，当前持有国债5-7年指数。套保策略：国债期货套保策略方面，基于远季合约的国债期货对冲压力指数位于历史低位区域，当前信用债久期轮动加对冲策略持有高久期3-5年指数，对应的套保比率基于信用利差拆分法与久期法分别为-38.8%和-41.5% （T2403合约）。跨期策略：跨品种价差信号中性偏多，跨期价差位于较低历史分位数，国债期货空头套保可择机提前移仓。跨品种策略：仓位调整后的跨品种策略本周净值快速上行，策略最新信号方面，策略继续持有远季合约做空TS-TL久期中性组合。