★一周复盘：期债多数上涨
　　本周（11.06-11.12）国债期货多数上涨。周一，由于美国10月非农数据不及市场预期，海外加息预期降温，人民币升值，长端品种表现略偏强，但短债表现略偏弱。周二，10月出口数据不及预期，但对债市影响不大，存单继续提价发行，债市承压。周三，2年期国债发行结果强于市场预期，叠加降准降息预期再度上升，债市走强。周四，10月通胀数据略不及市场预期，但债市反应不大，存单依旧提价发行，债市走弱。周五，降息预期再度升温，10年期国债收益率小幅下行。截至11月10日收盘，两年、五年、十年和三十年期国债期货主力合约结算价分别为101.018、102.060、102.165和99.330元，分别较上周末变动-0.082、+0.025、+0.095和+0.380元。
　　★降准预期上升，短期债市略偏多
　　本周资金面虽然较为均衡，但短端情绪收到了存单提价的干扰。展望后市，一方面，降准的概率仍然较高，11月资金大概率不紧，DR007可能整体处于略高于政策利率的水平上，但会较10月中枢有所下行。另一方面，随着财政逐渐将政府债募集的资金花出去，商业银行缺负债的问题可能会得到一定程度的缓解，存单也较难维持在高于MLF利率的水平上。综合来看，短端的品种仍然是有较高的性价比的。
　　综合来看，近期仍可以博弈宽货币预期，但若宽货币预期兑现，则要转向谨慎。策略方面：1）短期仍可以以偏多思路对待，但需警惕市场情绪转向；2）收益率曲线已经非常平，可关注做陡曲线相关策略；3）关注TS和TF主力合约上的正套机会；4）跨期价差继续收敛的空间较为有限，空头移仓的环境将逐渐变得适宜。
　　★风险提示：
　　人民币汇率超预期贬值，输入性通胀压力上升。