投资要点
　　1、中国电信：支持终端厂商推出直连卫星旗舰机型，将集采超500万。近日，中国电信集团有限公司市场部副总经理在“2023中国电信终端生态合作暨中国电信终端产业联盟第十四次会员大会”上系统介绍了中国电信2024年全品类终端共创行动。2024年，中国电信将继续推进全品类终端共创行动，持续做大全品类终端规模，共同提升终端生态的价值。着力推进国产TOP手机品牌全面支持直连卫星，国产芯片手机全面支持量子密话，视联网摄像头全面支持AI能力，国产TOPIT厂商全面支持云电脑，国产TOP手机品牌全面支持5G增强通信。年度整体目标销量突破8000万，新增5G智能手机1.2亿部，智慧家居终端超8000万台，产业数字化终端超6000万台。针对手机直连卫星，支持国内主流手机终端厂商推出直连卫星旗舰机型，年底上市终端款型不少于5款。中国电信将支持直连卫星旗舰机型优先集采合作，集采量超过500万台，并全面纳入自有渠道百分百主推。建议重点关注三大运营商中国电信、中国移动、中国联通以及卫星互联网板块公司华力创通、海格通信、盟升电子等。
　　 2、全球光模块市场未来五年年均复合增长率达16%。近日市场研究机构LightCounting更新了2024年—2028年的市场预测。LightCounting预计2024年以太网光模块的销售额将增长近30%。预计明年所有其他细分市场也将恢复或继续增长，全球光模块市场预计未来5年将以16%的年均复合增长率增长。亚马逊、谷歌、微软和其他云计算公司有望引领新的AI应用的开发。未来两年主要是400G和800G以太网光模块和AOC。数据中心集群连接的升级也在加速，2024年—2025年400ZR/ZR+和之后800ZR/ZR+的出货量将出现增长。人工智能基础设施投资仍是2023年的重点，在总资本开支中将占据更大份额。LightCounting预计2023年，云计算公司的资本开支将趋于保守，前15大ICP的资本开支将仅增长1%。但在2024年及以后的投资将恢复稳定增长。电信服务提供商计划在2023年将资本开支减少4%。建议重点关光模块及光芯片公司中际旭创、光迅科技、新易盛、华工科技、源杰科技、永鼎股份。
　　 3、大模型发展持续推进，chatgpt性能仍居前列。当前，大模型持续发展迭代，我们总结了近期互联网端、产业端以及终端客户在大模型领域的进展，我们看到在技术开发领域，大模型已推出面向开发者的中间体调用服务，如在OpenAI首届开发者大会上，OpenAI推出了GPT-4 Turbo，这款模型正处于预览状态，号称对于开发者而言“比上代GPT-4便宜2/3”。据悉，GPT-4 Turbo支持128k上下文，速率限制翻倍，知识库更新到2023年4月，此外还添加了JSONMode，更新了多个函数调用能力。在价格方面，开发人员可以通过OpenAI图像API指定模型，每生成一张图像的起价为0.04美元。而GPT-4 Turbo输入tokens价格，1k tokens仅需0.01美元，输出tokens价格为1k tokens0.03美元。在应用服务领域，国内阿里巴巴即将开源720亿参数大模型，这将是国内参数规模最大的开源大模型。阿里巴巴目前已经开源通义千问140亿参数模型Qwen-14B和70亿参数模型Qwen-7B，720亿是目前国内开源大模型的参数新高。在边缘端应用领域，在近期的2023 vivo开发者大会上，vivo宣布率先开源70亿参数级的蓝心大模型7B以及对应的微调框架，已在Hugging Face上正式开源了BlueLM-7B。建议重点关注算力基础设施领域板块企业紫光股份、浪潮信息、共进股份、菲菱科思、中科曙光等。
　　投资组合
　　本周关注：紫光国微、盟升电子、菲菱科思、润泽科技、紫光股份、天孚通信、天邑股份、中际旭创、华工科技、三旺通信；
　　长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联、天源迪科、东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动。
　　风险提示
　　运营商集采进度不及预期、上游芯片受控影响产品交付、企业经营成本上升。