本周行情回顾：本周美容护理板块上涨0.87%，相对沪深300指数收益为+0.81pct。股价涨幅前五的公司分别为锦波生物（27.41%）、名臣健康（11.74%）、伟思医疗（7.38%）、普门科技（5.43%）、倍加洁（3.92%）。
　　行业重点数据：9月我国社会消费品零售总额同比增长5.5%，增幅环比增长0.9pct；化妆品类消费零售额同比增长1.6%，增幅环比下降8.1pct。
　　重要公告及新闻：1）珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台双十一美妆类目成交金额第一。1）爱美客投资美丽健康产业化创新建设项目，项目建设周期预计4年，项目总投资8.1亿元。同时本周还与韩国Jeisys Medical Inc.签署了《经销协议》，获得Jeisys公司旗下两款医美设备的独家经销权。3）雅诗兰黛集团携全新红石榴系列产品亮相进博会。4）敷尔佳上海分公司成立，北方美谷智造工厂迎来了央视新闻实地探访。5）华熙生物申请的氨基乙酰丙酸完成新原料备案，预计即将进入监测期。
　　资金持仓：根据已披露的基金三季报，23Q3美容护理板块重仓持股总市值为112.8亿元，环比23Q2下降22.6%，占比达0.186%，环比23Q2下降0.048pct。本周北向资金增配水羊股份、福瑞达、上海家化幅度最大，环比分别为66.6%/28.9%/8.1%。
　　投资建议：医美板块：Q4是医美传统旺季，下游终端客流量环比恢复较好。在消费整体偏淡的大环境下，重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头公司爱美客三季度业绩短期承压。公司再生类新品如生天使有望在24年进入放量期，近期公司公告布局光电类设备等品种，与A型肉毒毒素、利多卡因丁卡因乳膏等新品构成后续管线接力。目前估值性价比已逐渐显现，建议重点关注。2）锦波生物的成长性受到市场认可，带动整体重组胶原蛋白赛道关注度大幅提升，建议持续关注。3）医药板块整体关注度上行，华东医药、普门科技、伟思医疗等公司经营稳健，或迎来估值修复行情。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。
　　美妆板块：双十一大促进入尾期，市场对高频数据关注度高，易造成板块个股较大波动。看好美妆板块的长期增长。建议重点关注1）今年以来线上增速维持强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物等。2）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、水羊股份等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；推新不及预期。