（1）行情回顾：1）国内：气温大幅下降，电厂需求部分释放，港口挺价情绪升温，价格止跌反弹。11月10日，曹妃甸港动力煤(Q5500）平仓价955.0元/吨（+18.0）。2）海外：国际煤煤炭价格偏弱，价格下跌。
　　（2）供给：供应持续恢复，煤炭增产保供重要性提升，供应恢复仍有预期。大秦线发运高位运行，11月9日当周，大秦线日均发运量124.90万吨（-3.86），环渤海港口调入量周均182.5万吨（-15.1）。
　　（3）需求：气温大幅下降，日耗季节性回升，迎峰度冬需求逐步释放。非电需求释放较少，按需采购为主。截至11月9日，25省日耗533.0万吨，环比上周+6.2%，同比+3.7%，平均可用天数24.2天（-1.5）。11月10日当周，化工行业耗煤603.29万吨（-6.53）。
　　（4）库存：港口库存持续累积，电厂库存持续高位。截至11月9日，全部二十五省电厂库存为12875.4万吨，同比+12.2%，较上周+0.0%。截至11月10日，环渤海港口库存为2906万吨，同比+61.5%，较上周+3.7%。
　　（5）未来展望：1）国内：安监严格与煤炭保供并重，供应弹性较低，产量缓慢恢复。需求方面，气温大幅度下降，电厂日耗回升，旺季需求逐步释放。港口库存持续累积，高库存下市场谨慎观望居多，短期煤价或震荡运行，等待旺季需求进一步释放。2）海外：能源价格回落，印尼煤炭供应问题缓解，煤炭价格承压。
　　操作建议：观望为主
　　风险因素：煤矿安检加严，极端天气（上行风险）；需求不及预期，煤炭保供增强（下行风险）