核心观点：季节性需求启动支撑煤气，油品弱势运行
　　过去一周：气煤季节性需求拉动价格，油价延续跌势
　　油：基本面表现弱势，油价延续跌势；海外与国内汽柴价格持续下跌。
　　煤：市场情绪回温，煤价急跌后快速反弹。
　　气：欧亚气温下降而美国转暖，气价走势分化。
　　中短期展望：季节性需求启动支撑煤气，油品弱势运行
　　1）单位热值价格：按单位热值来看，欧洲天然气>原油>国内煤炭>欧洲煤炭>美国天然气。
　　2）短期关注投料需求，中期油价或偏弱震荡：地缘溢价基本完全回吐，短期供应调整接近极限，后期或边际回升，需求表现偏弱，短期来看，油价下跌打开国内炼厂利润空间，而海外炼厂检修季基本结束，短期投料需求回升对油价形成一定支撑，但若供应修复与需求总量不足格局不改，中期油价或仍以偏弱震荡为主。成品油方面，成本端油价下跌、需求季节性偏弱，海外与国内汽柴价格仍跌。
　　3）急跌急涨之后，短期煤价涨幅或收窄：煤价急跌之后快速反弹，反应的更多是情绪的修复，在缺乏流动性的市场内，容易出现急涨急跌的行情，同时寒潮与降温提升日耗，增强多头信仰。需要看到，煤价快速上涨的同时，沿海电厂增加对进口采购，下游对高煤价的接受度在变差，此外，港口高库存状况没有缓解反而恶化，煤价逐步反弹至前期贸易商成本位置后，预计出货增加，也将压制煤价涨幅。
　　4）欧洲天然气宽幅震荡，美气前低后高：欧洲天然气方面，风暴或拉动需求震荡上行，可再生发电出力下修刺激气煤发电需求，欧洲基本进入取暖季去库窗口，LNG进口水平将环比上行，增强气价下方支撑。美国天然气方面，本土产量高位上行，气温偏高抑制本土消费，出口增幅受限产能，短期气价上行动能不足；明年一二月存寒潮预期，中期气价重心中枢预期窄幅上移。