核心观点
　　美债利率继续下行，A股市场延续反弹，TMT领涨走出结构性行情。国内10月出口不及预期以及CPI下行压制市场情绪，政策着力强调稳增长，中美关系在APEC会议前夕持续回暖，A股市场最终多数收涨，全A周内日均成交额近10000亿元，交易情绪有所改善。海外方面，鲍威尔等多位美联储官员多次释放鹰派信号，但美债下行趋势不改，周五美债利率下行至4.61%。北向资金再次转向流出，本周累计净流出80亿元。
　　本周行业多数上涨，市场风险偏好有所提升，TMT相对占优。其中，传媒（+5.3%）、计算机（+4.3%）、通信（+4.1%）涨幅居前；食品饮料（-1.7%）、石油石化（-1.5%）和钢铁（-1.2%）跌幅居前。传媒方面，上周的爆款游戏关注度不减；抖音电商“双11”多项销售数据亮眼，抖音平台、网红经济等概念热度持续。计算机和通信方面，Open AI发布升级版Chat GPT，允许用户构建定制化GPT，并宣布降价和拓展生态；同时，上海市发布11条措施推动AI大模型发展，政策端迎来利好，多重催化提振两大板块情绪。另外，中美关系持续回暖预期下，TMT板块也有所收益。
　　国内出口数据不及预期，政策端着力强调稳增长。国内：数据端：受外需不振影响，10月出口同比下降6.4%，低于前值和预期；进口同比回正至3.0%，增速较上月大幅改善9.3pct，反映国内需求有所恢复。通胀方面，10月CPI同比-0.2%，低于前值和预期，国内消费恢复动能暂弱；PPI同比降至-2.6%，略低于上月-2.5%，国内生产强度也有所放缓。政策端：政策再次着力稳增长，央行行长潘功胜表示下阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节；沪深交易所优化再融资规则，进一步严格再融资监管。海外：美国方面，鲍威尔重申鹰派立场，不改美债利率长期下行趋势；欧洲方面，欧元区9月PPI同比连续5个月下跌，能源价格下跌是主要原因。
　　大类资产：1）海外股市多数收涨，纳指（+2.4%）领涨美股三大指数。2）截至11月9日，美债利率下跌至4.62%，美元指数小幅升至105.9点。3）大宗方面，金价继续回落，周内下跌1.0%；WTI原油周内下跌6.29%，布油周内下跌6.10%。
　　未来两周重点关注：1）国内：11月15日，10月工业增加值、社零、固定资产投资累计同比；11月20日，LPR报价利率；2）海外：11月14日，美国10月CPI；11月15日，英国10月CPI；11月17日，欧盟10月CPI；11月23日，英国11月制造业初值；11月24日，美国10月Markit制造业PMI。另外，关注11月12-17日APEC会议。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等。