三维情绪模型：1）三维情绪指标及点评：从三维情绪指标来看，国债增发政策带动了整体市场，上周以来，情绪温度和情绪预期持续提升，同时情绪浓度保持上行，情绪面整体向好。2）近20交易日模型输出：情绪温度和情绪预期保持上行，目前仓位为100%。3）“三维情绪择时策略”表现：回测区间（20230101至20231108）内，情绪策略的年化收益为-1.84%，持有沪深300的策略为-8.7%，该策略各指标均远优于持有沪深300ETF的策略。
　　行业轮动-拥挤度的风险提示：根据《财信证券金工专题行业轮动系列2：拥挤度的风险提示》的拥挤度研究框架，拥挤度指标反映了交易活动的过热程度，它起到了对潜在风险的警示作用。关于拥挤度制定的策略在每月初给出投资建议，并于每周对子指标进行跟踪观察。拥挤度的子指标包括：行业收盘价乖离率、行业内部关联度、行业成交集中度。其中行业成交集中度可以帮助了解市场资金所偏好追捧的行业，更直观地观察市场资金的热度和拥挤度。下列行业的行业成交集中度处于半年以来的高位：电子、纺织服饰、国防军工、基础化工、家用电器、汽车、石油石化、医药生物，需警惕上述行业成交集中度继续上行造成拥挤。下列行业的行业内部关联度近两个月来呈总体上升趋势：电力设备、公用事业、环保、机械设备、计算机、建筑装饰、交通运输、煤炭、美容护理、农林牧渔、商贸零售、社会服务、有色金属，上述行业内部一致性变强，说明行业内部情绪浓度提升，beta对于行业内部个股影响变强，此影响可正可负。另外煤炭、医药生物的行业收盘价乖离率处于半年以来的高位。上一期《金工周报2023年第33期：11月看好家用电器、医药生物行业》报告中，我们认为11月家用电器行业有进一步提升的空间。11月以来，家用电器成交集中度快速提升，同时内部关联度持续上行，行业资金热度和弹性提升，行情有较大可能被带动。
　　风险提示：统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。