百强房企销售仍弱，关注“三大工程”建设
　　政策密集出台后，地产销售拉动体现尚不显著。TOP100房企1-10月累计销售额同比下降14.0%，1-10月累计销售面积同比下滑22.6%。单10月看继续走弱，以销售面积口径计，10月单月销售面积同比下滑41.3%，较9月同比降幅扩大了12.8个百分点。近期高频地产销售数据亦未显著复苏，截至11月3日，30大中城市商品房一周滚动成交面积同比-7%（上周4%），12城二手房一周滚动成交面积同比+21%（上周+26%）。自7月政治局会议后，地产需求端政策不断落地，虽9月以来销售有一定改善，但目前改善动能趋弱，政策优化仍需加速。
　　中央金融工作会议再提加快“三大工程”建设。9月住房城乡建设部部长倪虹提到，今年中央作出规划建设保障性住房、“城中村”改造、“平急两用”公共基础设施建设的重大决策部署，这是新时代建设领域的“三大工程”，是改善民生、扩大内需、推动高质量发展的重大举措。近期中央金融工作会议再提加快“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。近期在保障房方面，国常会审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》下发，明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给，二是让商品住房回归商品属性，保障性住房和商品房将双轨并行。在城中村改造方面，广州审议通过《广州市城市更新专项规划（2021-2035年）》，规划至2025年，累计推进城市更新约130平方公里（含城中村改造70平方公里）；至2035年，累计推进城市更新约300平方公里（含城中村改造155平方公里），70平米公里折算为年均城中村改造面积约0.14亿平米，相较于2022年广州的商品房销售面积0.14亿平米，增量十分显著。
　　基本面：水泥价格延续上行，玻璃库存继续累积
　　水泥：10月底11月初，国内水泥市场需求维持弱势运行态势，北方地区受持续降温以及环保管控的影响，需求不断减弱，企业出货率降至2-4成水平；南方地区天气晴好，需求稳定，出货率保持在6-9成不等。价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及为在最后需求期提升盈利，南方地区企业仍在积极推动价格上涨。本周全国水泥市场均价延续上涨，涨幅0.8%。
　　玻璃：本周浮法玻璃市场成交疲软，价格重心进一步下移。经过近期价格调整，华东部分企业出货好转，但华北、华中成交持续一般。近期北方加工厂在手订单量有所减弱，在谈项目减少，浮法厂或保持自身产销率为主，并且纯碱价格下跌成本支撑减弱。本周产能微增，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，周内产线复产1条，冷修1条，较上周增加200吨。重点监测省份生产企业库存总量为4100万重量箱，较上周四库存增加81万重量箱，增幅2.02%，库存环比增幅扩大0.53个百分点，库存天数约20.06天，较上周增加0.63天。本周重点监测省份产量1311万重量箱，消费量1230万重量箱，产销率93.82%。
　　观点：积极推荐配置地产链
　　近期板块预期回落，股价回到低位，随着城中村改造与保障性住房政策的加码，有望拉动较大增量，积极推荐配置地产链：1）家装建材，推荐东方雨虹、科顺股份、坚朗五金（企业从投入期逐步进入回报期）、三棵树、瓷砖龙头东鹏控股和蒙娜丽莎、伟星新材、北新建材、兔宝宝、箭牌家居等。2）玻纤龙头，Q3价格继续回落，行业底部明确，近期供给由增转减。3）水泥，同样具备修复空间，新开工具备改善弹性。4）玻璃，当前库存缓升，政策端预期有望改善。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。