核心观点
　　本周建材三季报整体披露完成，受地产超预期下行以及宏观经济偏弱运行影响，建材各子版块普遍营收增速环比有所放缓，不少公司甚至在三季度出现营收负增长，业绩不及预期也已经反映在股价上。伴随着三季报落地，不少公司也披露回购公告；展望四季度，高频成交数据显示，10月52城新房共计成交350.2万方，较9月环比提升3.8%，较2022年10月下降11.0%。尽管当前数据仍然低迷，但是地产销售已有边际回暖趋势。当前各地政策放松仍在落实，同时城中村改造的相关支持力度也在不断加码，我们认为以上两点因素均将显著拉动建材相关消费。
　　市场回顾：本周中信建材指数下跌1.68%，沪深300上涨0.61%，建材板块跑输大板2.29%。本周子板块中，消费建材下跌2.19%、水泥下跌1.59%、混凝土及外加剂下跌5.23%、玻璃及玻纤上涨0.14%、耐火材料上涨1.50%、装配式建筑上涨0.29%、新材料下跌0.93%。
　　板块数据跟踪：
　　水泥：全国均价上升0.81%，库容比环比上升0.13%。本周全国高标水泥含税均价为372.5元/吨，环比上升0.81%。本周全国水泥库容比72.5%，环比上周提升0.13pct，较上月同比下滑2.5pct，较去年同期提升4.625pct。本周水泥出货率59.47%，环比上周下滑2.4pct，较上月同比下滑1.6pct，较去年同期下滑5.47pct。
　　玻璃：浮法均价下行0.1%，库存环比下行1.5%。本周全国玻璃现货成交均价2086元/吨，周环比下行0.1%；本周全国样本企业总库存4126.8万重箱，环比下行1.50%，同比下滑42.6%，库存天数17.2天，较上行0.3天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃27.3元/平米，周环比下行0.91%，年同比下行2.68%；2.0 mm镀膜光伏玻璃18元/平米，周环比下行7.69%，年同比下行14.29%。
　　玻纤：无碱粗纱价格本周环比微跌，电子纱出货暂无明显好转。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别厂略有松动，部分池窑厂延续对大客户的优惠政策，实际成交仍存一定灵活性。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3400元/吨不等，全国均价3328.38元/吨，较上周下降0.07%，同比下跌17.97%。电子纱主流报价7800-8800元/吨不等；电子布当前主流报价为3.5-3.8元/米
　　碳纤维：本周毛利率环比下行，库存小幅上升。本周国内碳纤维市场均价94.7元/公斤，环比保持不变，年同比下降39.68%。截至11月3日，丙烯腈现货价约9750元/吨，周环比上行2.09%。据百川盈孚数据，截止到2023年11月3日，碳纤维行业毛利率较上周下行2.11pct，月环比下行0.58pct至-2.11%。截至11月3日碳纤维库存12255吨，周环比上行0.04%。其中东北、华东、西北库存分别为7050、1460、3745吨，分别变动0/5/0吨。
　　投资建议：本周建材三季报整体披露完成，受地产超预期下行以及宏观经济偏弱运行影响，建材各子版块普遍营收增速环比有所放缓，不少公司甚至在三季度出现营收负增长，业绩不及预期也已经反映在股价上。伴随着三季报落地，不少公司也披露回购公告，展望四季度，高频成交数据显示，10月52城新房共计成交350.2万方，较9月环比提升3.8%，较2022年10月下降11.0%。尽管当前数据仍然低迷，但是地产销售已有边际回暖趋势。当前各地政策放松仍在落实，同时城中村改造的相关支持力度也在不断加码，我们认为以上两点因素均将显著拉动建材相关消费。我们推荐关注竞争格局良好，自身零售业务占比高的龙头消费建材公司，推荐消费建材龙头【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】。
　　风险分析
　　1）地产基建投资增速不及预期
　　建材行业下游主要为地产和基建行业，其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求。近年来房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，未来仍将面临结构性改变；基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓。倘若地产基建投资增速不及预期，将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险。
　　2）原材料价格上涨超预期
　　 建材行业属于中游制造业，上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响。倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨，而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下，建材企业盈利空间将被挤压，从而面临利润下滑的风险。