核心观点
　　2022年底放开后，各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的销售回暖带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，继续强烈看多白酒，啤酒，餐饮链投资机会。
　　【白酒】：茅台提价提振产业信心，建议加大白酒配置
　　【啤酒】：需求逐步修复，成本红利加速兑现
　　【乳制品】：需求缓慢修复，龙头安全边际显著
　　【调味品&速冻】：进入四季度后需求表现稳健，建议逢低布局优质标的
　　【软饮料&休闲食品】休闲零食业绩超预期，继续推荐高成长标的
　　本周要点：
　　本周A股上涨，上证指数收于3030.80点，周变动0.43%。食品饮料板块周变动4.27%，表现强于大盘3.84个百分点，位居申万一级行业分类第3位。
　　本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：白酒（5.67%），调味发酵品（2.46%），乳品（1.94%），预加工食品（ 1.04% ），休闲食品（ 0.75% ），肉制品（0.38%），保健品（0.34%），软饮料（0.17%），其他酒类（0.13%），啤酒（-5.44%）。
　　观点及投资建议：
　　1、中央金融工作会议本周提到要“活跃资本市场”，中央财政宣布将在今年四季度增发2023年国债一万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，极大地给了资本市场信心，市场情绪明显提振，当前白酒、乳制品、餐饮链等重点标的估值普遍处于合理偏低水平，具备长期布局优势。
　　2、从酒企三季报看，高端酒及地产酒龙头企业表现优异，增速及盈利能力仍然强劲，重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液及动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘等，同时建议关注次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。
　　3、休闲零食Q3延续高增长，部分公司净利润超预期，新渠道和成本下行共振，预计未来几个季度仍有较优表现。乳品需求不利因素自三季度以来已经逐渐改善，常温液奶逐步回归中个位数稳步增长，产品结构也有所恢复，年初至今原奶同比降幅约5%，乳品生产企业成本压力得到缓解，三季度利润率有望得到改善。啤酒度过三季度高基数压力后，在弱复苏背景下仍具有一定逆周期属性。调味品企业在三季度大部分呈现恢复趋势，收入端有望稳健向好，考虑到成本原材料价格变化较小，且企业都在采取一定控费提效措施，预计净利率表现也有望呈现一定改善趋势。大众品继续看好：安井食品、千味央厨、宝立食品、天味食品、立高食品、蒙牛乳业、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、东鹏饮料，农夫山泉、绝味食品、周黑鸭、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品。
　　【白酒】茅台提价提振产业信心，建议加大白酒配置
　　茅台提价提振产业信心，业绩确定性大幅增强。10月31日，贵州茅台宣布将大单品53%vol贵州茅台酒出厂价上调约20%，公司时隔近6年再次提价，打开白酒行业价格天花板，为茅台酒长期高质量发展奠定价格地基，助力茅台品牌力持续攀升，飞天提价将为珍品、年份酒等更高端产品的市场培育预留充足操盘空间，缓解茅台1935等系列酒增长压力，同时对千元价格带竞品形成利好预期。
　　经济预期有望回升，建议加大白酒配置。1）8月份以来白酒动销环比明显提升，随着中秋国庆旺季平稳度过，渠道对完成全年目标信心更足，2024年春节备货时间更为充分。2）特别国债的发行及中美关系缓和提振2024年经济预期，9月PMI、CPI、社零等宏观经济指标开始回暖，烟酒社零同比高增23%，商务用酒需求逐步回暖，同时美债利率回落，北上资金有望重新流入。3）从酒企三季报看，高端酒及地产酒龙头企业表现优异，增速及盈利能力仍然强劲。4）从交易情况看，目前白酒板块处于“低情绪”、“低预期”状态中，估值分位数均回落至历史较低水平，夯实投资根基，建议加大配置力度。
　　重点推荐品牌优势突出的贵州茅台，泸州老窖，五粮液及动销表现优秀的地产酒龙头山西汾酒，古井贡酒，今世缘等，同时建议关注次高端酒企珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒等。
　　【啤酒】：需求逐步修复，成本红利加速兑现
　　当下消费环境正在逐步修复，相较于其他大众品啤酒结构升级依然坚挺，预计全年吨价同比仍有中个位数涨幅。在弱复苏背景下啤酒消费具有一定逆周期属性。在前期板块及行业龙头经过调整后，当前已经具备配置价值。从当前时点来看，啤酒板块依然具备结构升级、成本回落、集中度提升的潜在优势。啤酒企业量减价增，盈利能力有望进一步提升，未来3年龙头利润预计维持20%以上增速。国内进口大麦价格持续回落，受进口大麦价格下降影响24年麦芽加工企业、啤酒生产企业成本压力有望持续降低。包材方面，预计下半年铝材、瓦楞纸、玻璃价格维持低位。基本面角度维持青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒并列第一判断，同时建议关注燕京啤酒潜在改革机会。
　　【乳制品】：需求缓慢修复，龙头安全边际显著
　　当下乳制品仍处于弱复苏阶段，双十一活动