上周资金面由紧转松，资金利率下行
　　上周公开市场到期28240亿，投放18980亿，合计净回笼9260亿，均为7天逆回购。DR007均值为1.96%，R007均值为2.37%，分别较前一周下行11BP和29BP，DR001和R001均值分别为1.69%和2.14%，资金面周内前几日偏紧，随后有所转松。交易所回购利率整体下行，GC007均值为2.29%，较前一周下行53BP。截至上周五，逆回购未到期余额为18980亿，较前一周下行9260亿。
　　存单利率和IRS利率小幅下行
　　上周存单合计到期4145亿，发行7194亿，净融资规模为3049亿，较前一周（1535亿）上行。截至周五，存单到期收益率（1年期AAA）为2.56%，较前一周下行2BP。本周存单单周到期规模在8302亿左右，到期压力较大。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为2.07%，较前一周下行5BP。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期边际好转。
　　回购成交量下行，货基融出规模下降
　　上周回购成交量在3.8-6.7万亿之间，其中R001回购成交量均值为47329亿元，成交量均值较前一周降低2819亿元。截至上周五，未到期回购余额为138064亿，绝对水平较前一周上行。分机构看，上周货基融出规模下行，基金、证券公司和理财融入规模皆上行。截至周五，货基逆回购余额为1.95万亿，较前一周下行2454亿；基金、券商、理财正回购余额分别为23192亿、16888亿、9074亿，较前一周分别上行747亿、662亿、393亿。
　　票据利率下行，中美利差小幅收窄
　　上周转贴现票价下行。截至周五，6M国股银票转贴现利率为1.04%，较前一周下行9BP。9月信贷放量后，10月需求有所回落。上周五美元兑人民币汇率报7.31，较前一周持平，短期汇率仍在高位震荡，由于美债利率有所回落，中美利差倒挂幅度略有收窄。往后看，美债利率继续上行面临阻力，国内基本面筑底修复+宽财政，汇率压力有望小幅缓解。
　　本周重点关注：10月通胀数据、10月金融数据等
　　本周公开市场资金到期18980亿，均为7天逆回购，关注央行续作情况。周四将公布中国10月通胀数据，关注CPI、PPI走势。此外，本周或公布10月金融数据，关注信贷社融表现。四季度政府债供给压力增大，货币政策预计继续以稳为主，积极配合财政。但历年年底资金都会面临一定扰动，近期长久期存单也有所提价，预计资金维持中性水平，但分层和波动是常态。
　　风险提示：地产链持续恢复、监管政策超预期。