投资要点
　　【核心组合】中国船舶、中航西飞、航发动力、中航沈飞、中船防务、北方导航、内蒙一机、中兵红箭、中直股份、洪都航空、航发控制、国博电子、中航光电、复旦微电、中国海防、亚星锚链。
　　【重点股池】中国动力、中无人机、航天彩虹、鸿远电子、中航重机、紫光国微、西部超导、理工导航、中航高科、图南股份、派克新材、中航电子、振华科技、火炬电子、新雷能、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、晶品特装、国博电子。
　　【本周报告】国博电子深度报告：T/R组件龙头，手机终端射频芯片打开发展天花板
　　【本周观点】11月3日，我国通信技术试验卫星十号成功发射，该卫星主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证；长期看好卫星互联网行业，关注空间段、地面段及用户段技术壁垒高，价值量高的产业环节及标的。（1）船舶行业持续看好，短期波动不改长期向上趋势，期待整船厂业绩逐步释放。我国造船市场份额保持全球领先，三大造船指标全面增长，前三季度全国造船完工量同比增长11%，新接订单量同比增长77%，手持订单同比增长31%。行业上一轮周期从2003年开始，2006-2007年新船订单达到高点，按照船舶15-20年寿命估算，预计2023-2026年将迎来新一轮新船订单高峰。（2）国防军工2023年度策略-内生外延，下游渐强：2023年为“十四五”第三年，“时间过半、任务过半”，国防行业整体趋势向上；后期行业规模效应+精细化管理持续加强，“小核心大协作”为发展趋势；相对上游和中游，下游主机厂业绩弹性更大，推荐下游主机厂及高壁垒、竞争格局好的上中游标的。（3）高景气度、相对低估值，中长期配置价值凸显，建议加配国防军工板块。
　　【核心观点】国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。
　　（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。（2）“外延”增长方向明确：国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。
　　投资建议：2023年军工机会大于风险。看好导弹/信息化/航发/军机子行业，军机“十四五”有望大幅增长。航发受益“维保+换发”、未来空间大。导弹受益于“战略储备+耗材属性”，信息化受益于“信息化程度加深+国产替代”，增速更高。
　　1)主机厂：中国船舶、中航西飞、航发动力、中航沈飞、中船防务、中国动力、内蒙一机、中直股份、洪都航空、航天彩虹。
　　2)核心配套/原材料：航发控制、亚星锚链、中兵红箭、中航重机、西部超导、中航高科、派克新材、图南股份。关注航发科技、钢研高纳、宝钛股份、三角防务。
　　3)导弹及信息化：紫光国微、国博电子、火炬电子、鸿远电子、振华科技、新雷能、霍莱沃、高德红外、晶品特装。关注中国海防、智明达。
　　风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期。