2023年三季度通信行业整体业绩同比快速增长，IDC、PCB、连接器表现亮眼。2023年Q3全行业（A股）121家公司（我们以申万通信、中信通信、长江通信三个指数成分股作为光大证券通信行业样本）归母净利润为512.46亿元，同比+31%。
　　我们把通信行业分为16个子行业，其中，子行业2023Q3归母净利润增速从高至低排序为：IDC(2023Q3归母净利润为10.47亿元，同比增长34%，下同)、PCB(16.42亿元，17%)、连接器(22.77亿元，6%)、运营商(384.14亿元，5%)、主设备(24.97亿元，5%)、光纤光缆(15.33亿元，-1%)、物联网(2.67亿元，-7%)、光模块(24.23亿元，-8%)、企业通信(7.41亿元，-26%)、北斗导航(1.74亿元，-28%)、卫星通信(1.90亿元，-32%)、服务器供应链(11.51亿元，-32%)、网络可视化(0.15亿元，-54%)、专网（1.14亿元，-70%)、交换机(0.09亿元，-96%)、天线射频(0.00亿元，-100%)。
　　通信行业2023Q3单季归母净利润前10名公司为：中国移动（2023Q3单季归母净利润293.33亿元，同比增长4%，下同），中国电信（69.48亿元，11%），中兴通讯（23.69亿元，5%），中国联通（21.34亿元，4%），中航光电（9.40亿元，21%），宝信软件（7.09亿元，32%），中天科技（7.05亿元，9%），中际旭创（6.82亿元，89%），亿联网络（5.85亿元，-9%），亨通光电（5.54亿元，-1%）。
　　通信行业2023Q3单季归母净利润同比增速前10名公司为：珠城科技（2023Q3单季归母净利润为0.33亿元，同比增长119%，下同），天孚通信（2.03亿元，95%），中际旭创（6.82亿元，89%），广和通（1.52亿元，86%），德科立（0.19亿元，57%），华工科技（2.30亿元，45%），合兴股份（0.68亿元，39%），奥飞数据（0.49亿元，35%），宝信软件（7.09亿元，32%），生益科技（3.44亿元，32%）。
　　通信行业市值前10名公司2023Q3归母净利润及增速：中国移动（2023Q3单季归母净利润293.33亿元，同比增长4%，下同），中国电信（69.48，11%），中国联通（21.34，4%），中兴通讯（23.69，5%），宝信软件（7.09，32%），中航光电（9.40，21%），中际旭创（6.82，89%），澜起科技（1.52，-52%），紫光股份（5.19，-24%），中天科技（7.05，9%）。
　　通信行业投资建议
　　投资建议：（1）关注供应链、智能车、复苏、安全（设备材料卫星）、AI、XR、中特估主线；（2）大市值白马组合关注卓胜微、中微公司、韦尔股份、立讯精密、传音控股、圣泉集团、中兴通讯、TCL科技；（3）中小市值弹性组合关注杰普特、华力创通、美埃科技、中科蓝讯、力芯微、奥海科技、飞荣达、润欣科技、雅创电子、万润科技。
　　主线之供应链：（1）手机供应链核心关注卓胜微、华力创通、东睦股份、飞荣达、力芯微、维信诺、南芯科技；（2）AI供应链核心关注圣泉集团；（3）汽车供应链核心关注立讯精密、雅创电子；（4）零部件供应链核心关注美埃科技。
　　主线之安全：半导体设备材料国产替代、卫星互联网趋势延续。设备领域核心关注中微公司、精测电子、北方华创、美埃科技。
　　主线之电动车智能网联化：核心关注立讯精密、雅创电子。
　　主线之复苏：核心关注卓胜微、中科蓝讯、韦尔股份、传音控股、奥海科技、万润科技、香农芯创、澜起科技等。
　　主线之AI（算力/终端）：核心关注传音控股、工业富联、中际旭创、中兴通讯。
　　主线之XR：核心关注杰普特、立讯精密。
　　主线之中特估：核心关注运营商行业和中国移动、中国联通、中国电信。
　　风险分析：5G建设及应用拓展下游需求不及预期，中美贸易摩擦反复风险。