本期投资提示：
　　2023年三季度通信行业持仓环比小幅下降。2023年三季度通信公募基金重仓股市值为902亿，占全部重仓股市值比重3.04%，环比下降18.93%。2009年至今，通信行业持仓占比中位数为2.14%，目前3.04%的水平所处百分位达79%，配置仓位处于历史较高点。
　　通信行业三季度在横向行业比较中处于中高配状态，重仓股持股集中度整体趋于分散，但排名靠前核心标的集中度维持稳定。2023年三季度在申万一级行业分类下的31个行业中，通信行业持仓占比处在中上游，持仓占比3.04%，排名第11。23Q3通信行业公募基金重仓股票共76只，较22Q3的49只股票上升55.10%，市场关注赛道和核心标的选择趋于多样化。重仓排名靠前股票集中度环比23Q2变化较小，CR1、CR2环比略有上升，分别达到28.51%与50.36%。
　　重仓排名：2023年第三季度通信行业基金重仓股排名前15的公司较二季度小幅变动，核心持仓仍以运营商+光通信为主。细分赛道层面，卫星互联网、连接器、北斗高精度、激光雷达及运营商板块受到加仓，光器件、网络设备、IDC、控制器、物联网等板块有所减仓；受星网、G60星链进度以及华为链催化，众多基金在三季度对卫星等板块战略性布局；智联汽车环节激光雷达、连接器等赛道前几个季度利润规模不同程度回落，市场关注到左侧投资机会并有所加仓。具体个股层面，中际旭创上升至持股市值第一，中兴通讯第二，中国移动第三；梦网科技、烽火通信正向持仓变动最大。
　　回顾通信行业2023年三季度业绩情况：外部环境因素影响部分环节的需求节奏，但长期AI算力网络、数字经济等浪潮延续，卫星等新一代通信革新亦蕴藏新机。运营商仍是稳增长首选；高速率网络等需求趋势渐明，光器件等板块进入业绩兑现期。低估值板块，连接器等环节下游需求静待修复，板块内alpha公司具备长期投资价值；智联汽车竞争格局部分出清，不乏新催化机会；AIPC将拉动边缘侧/终端的AI算力物联网模组复苏。此外，卫星互联网催化不断，规划逐渐落地，相关标的均深度参与，持续关注产业节奏的新催化。
　　核心标的：1）数字经济主线，关注中国移动、中国电信、中国联通。2）算力与流量环节，关注中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等；AIPC驱动边缘侧/终端的AI算力物联网模组之广和通、美格智能、移远通信等。3）卫星互联网产业链，关注卫星通信载荷之信科移动、上海瀚讯；地面站核心网之震有科技；天线射频之盛路通信等。4）北斗产业链，重点关注北斗中游芯片模组产品之北斗星通、海格通信等，下游终端和应用之华测导航、中海达等。5）智联汽车产业链，关注华测导航、维峰电子、电连技术、瑞可达、永贵电器、鼎通科技等。6）华为链扩散，关注创耀科技、华丰科技、梦网科技等。
　　风险提示：1）贸易与产业链波动对供给产生影响。2）下游相关环节需求不达预期。