锂电:据乘联会预估，10月新能源乘用车厂商批发销量89万辆，同比增长32%，环比增长7%。今年1-10月初步测算批发680万辆，同比增长36%。10月欧洲六国新能源汽车销量9.2万辆，同环比+27.2%/-7.7%。其中，纯电动车型销量5.8万辆，同环比+33.4%/-11.9%。Q3基金重仓电力设备占比持续下降，主动型+指数型基金合计对电力设备重仓占比10.3%，环比下降近3个百分点，同比下降6.5个百分点。随着降库存基本结束，行业库存水平处于低位，预期24年排产/电池销量高于装机量。短期看:供给端，随着新产能落地推迟，叠加融资审批趋严，产能逐步出清;需求端，需求逐步好转，盈利拐点出现，锂电板块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看:全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心，关注全球化下的中国企业份额。我们预计下半年及24年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】;材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。
　　储能:根据CNESADataLink不完全统计，2023年9月国内招标项目储能规模合计5.81GW/17.92GWh。中标价格方面，以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例:储能系统中标均价993.01元/kWh，同比下降35%，环比下降8%;EPC中标均价为1407.47元/kWh，同比下降25%，环比下降8%。2023年9月，新增装机规模905.5MW/1582.4MWh，环比+75%/+50%。我们预计23年全年国内新增新型储能装机将超40GWh，推荐:【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】,建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。
　　光伏:需求端来看，光伏项目有望进入安装旺季，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现;供给端来看，目前已进入产业链备货期，组件排产显著增加，硅片、电池片稼动率高，随着前期组件价格的下降，头部一体化企业的成本优势凸显，市占率有望提升，出货节奏有望加快。当前情况下我们重点看好:
　　1.硅料硅片成本优势:【TCL中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等;
　　2辅材:【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等;
　　3.电池组件环节:【隆基绿能】【爱旭股份】【仕净科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等;
　　4.逆变器环节:【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】等。
　　风电:近期，福建区域，宁德深水A区80OMW海域使用论证公示、连江外海70OMW获核准批复、平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程风机招标启动;广东区域，东缆中标66kV阵列缆采购及敷设、330kV海缆穿越岸线非开挖定向钻土建施工(I标段、Ⅱ标段）项目，中标金额达5.35亿，华电阳江三山岛500MW启动前期可研咨询招标;广西区域，防城港A场址项目标段二EPC招标完成;江苏区域，国信850MW项目启动施工监理招标，开工在即;浙江区域，华能玉环2号海风项目启动EPC总承包招标;山东区域，国华半岛南U2场址项目298MW、海卫半岛南U场址450MW获环评审批批复。海风基本面逐步复苏，需求弹性亟待释放。建议重点关注:
　　1、海缆:【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等;
　　2、塔筒/管桩:【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等;
　　3、法兰轴承:【恒润股份】【新强联】等;
　　4、锻铸件:【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等;
　　5、主机厂:【明阳智能】【三一重能】等。
　　风险提示事件:装机不及预期;原材料大幅上涨;竞争加剧;研报使用的信息更新不及时风险;第三方数据存在误差或滞后的风险等。