核心观点
　　行情回顾：本周沪深300指数上涨0.61%，创业板指数上涨1.98%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.69%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨0.75%，品牌服饰板块（中信）下跌1.86%。个股方面，我们覆盖的李宁、申洲国际和珀莱雅等取得了正收益。
　　海外要闻：（1）HOKA和UGG双双强劲。（2）Vans范斯持续低迷。
　　行业与公司重要信息：（1）海澜之家：23Q3营业收入为43.70亿元，同比增长5.07%。实现归母净利润7.73亿元，同比增长63.13%。（2）森马服饰：23Q3营业收入为33.38亿元，同比增长1.11%。实现归母净利润3.16亿元，同比增长89.37%。（3）周大生：公司发布关于董事长、副董事长增持公司股份计划的公告：公司董事长及总经理周宗文、副董事长及副总经理周飞鸣计划于2023年11月3日至2024年5月2日以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，计划增持金额合计不低于2000万元。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅4%、安踏体育2%、报喜鸟-5%、海澜之家-4%和华利集团-2%。
　　投资建议与投资标的
　　本周市场继续企稳回升，纺织服装行业指数整体表现较弱，但板块中以港股运动服饰龙头为代表的部分白马股在市场情绪改善的情况下，实现了不错的涨幅。随着双十一大促的开启，品牌服饰与美妆品牌都进入了销售旺季冲刺阶段。周末全国大范围的降温，预计将对冬装消费产生积极的带动。美妆虽然整体线上表现平淡，本土品牌中兼具产品力与消费者号召力的龙头依然在预售中实现了快速的增长。总体来看，当前板块龙头的估值和股价已经充分反映了市场对国内消费谨慎的预期，投资机会上更多需要自下而上寻找业绩超预期的细分龙头。落实到短期行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、富安娜(002327，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现（港股运动龙头前期股价调整较多，但三季度以来流水数据相对其他服饰仍表现更好），建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。