投资要点：
　　基于当前强赎强度对转债择时的思考
　　强赎强度可以用于衡量高平价转债提前赎回的概率，高平价转债强赎概率高意味着投资者持有高平价转债时，转股溢价率受强赎影响压缩的风险较高。我们认为2021年至今，转债估值中枢相比2019年、2020年出现整体抬升的一大因素在于强赎强度下降导致投资者增配高平价转债的意愿上升，抬升高平价转债的估值水平。
　　我们根据两个指标衡量强赎强度：（1）短期强赎强度=提议强赎转债数量/触发强赎转债数量；（2）长期强赎强度=月均平价130元转债数量/提议强赎转债数量。
　　从短期强赎强度的角度，9-10月强赎量相比6-8月有所上升，短期强赎强度的提升可能对短期高平价转债的估值形成一定压力。但从中长期强赎强度的角度，该指标当前仍处低位，我们认为当前转债估值的中枢仍将维持稳定，短期强赎强度的影响已经释放，并且当前转债估值处于年内相对低位，我们认为现增持转债资产的性价比仍较高。
　　可转债周策略
　　本周正股指数均有回升，中证转债涨跌幅为负；传媒、电子、食品饮料、农林牧渔等板块涨跌幅靠前。大部分平价区间价格中位数下降，交易额底部震荡；用估值指数测算的行业估值变动的角度，通信、非银金融、钢铁等行业估值上升幅度靠前。
　　临近年末，当前投资者的估值中枢可能从23年向24年转移，可能带来两方面的投资机会：一方面投资者可能对消费链、投资链24年的业绩增速更为乐观，对应板块的转债标的预计有所表现；另一方面，一些23年业绩承压的部分TMT、电子板块标的可能注入24年困境反转的预期，一些产业景气度较高的偏题材型标的可能有较强的市值弹性。
　　在转债赛道方面，我们看好：（1）汽零板块中机器人、智能驾驶等细分环节，建议关注豪能、联创、精锻、沿浦等标的；（2）光刻胶、PCB、服务器相关的电子、通信细分，建议关注烽火、华正、兴森、华懋等标的；（3）防御性行业配置可关注煤炭、大金融、超跌的地产链，建议关注淮22、财通、欧22、蒙娜等标的。
　　近期转债估值出现一定调整，但从估值影响因素的角度，近期10年期国债收益率的上升斜率已有所放缓，股市投资者情绪回暖，赚钱效应有所累积、结合近期转债强度有望见顶回落，我们认为这周转债估值的回落已经有所超跌，建议在当前位置投资者增加对转债的仓位。
　　风险提示：经济复苏不及预期，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期