行业点评
　　中国汽车行业–月底冲刺或带动10月新能源车销量超预期
　　昨晚（11月1日）11个中国车企公布了10月新能源车销量，合计销量同比增长54%，环比增长6%，其中有7个车企的销量创下历史新高。虽然10月1-29日的保险数据偏弱，但是我们估计10月整体新能源乘用车的零售销量有望超出我们此前的预测（72万台），得益于月底冲量。我们估计10月特斯拉在中国的交付可能环比下滑至约3.5万台，主要因为新Model 3从10月底开始交付。
　　蔚小理：理想10月交付超4万台，创历史新高，符合其9月的订单情况和月初的产能升级。管理层对在售的3款车型的进一步月销目标是5万台，这有望增强投资者对明年的信心。我们估计理想今年的总销量可能继续超预期。蔚来10月交付量环比提升3%至1.6万台，低于我们的预期。蔚来通过增加销售人员来提振销量的策略目前还未体现。小鹏的10月交付量环比增长31%至2万台，创历史新高，也略超我们的预期。根据保险数据，我们估计小鹏20%的交付都在10月最后两天完成，但是G6的交付仍然低于1万台的指引，而G9交付应该超我们预期。小鹏新MPVX9将于广州车展亮相，我们认为定价是关键，因为要将目标客户群体从科技发烧友扩展到更广泛的家庭用户。
　　其他品牌：比亚迪、长城、极氪、零跑和问界10月销量创历史新高。比亚迪10月新能源车批发销量环比增长5%至30.1万台，符合我们的预期。埃安的批发销量环比下滑20%至4.2万台，或因为去库存。问界10月交付环比翻倍至1.27万台，考虑到强劲的在手订单，问界11-12月的销量有望继续提升。（链接）
　　AMD 3Q23业绩跟踪：PC市场复苏、MI300系列产品进展顺利，关注AIPC相关产品发布
　　全球计算芯片龙头AMD昨日（11月1日）公布了符合预期的三季度业绩以及比较强劲的数据中心GPU产品出货和客户获取的展望，昨天公司股价上涨了10%。公司三季度收入同比、环比上升4%/8%至58亿美元，主要是受到锐龙处理器和服务器CPU产品的强劲销售驱动。毛利率同比上升1百分点至51%，EPS同比上升4%至0.7美元，利润率改善主要由于客户电脑部门业务大幅提升，以及更加优化的产品组合。展望4Q23，公司管理层认为客户电脑、数据中心部门将实现同比高双位数百分比增长，而游戏和嵌入式产品部门则依然展现疲态，预计将同比双位数下滑。
　　三季度业绩分业务部门来看，客户电脑部门收入同比上升42%，数据中心、游戏和嵌入式产品部门收入分别同比下滑1%、8%和5%。客户电脑部门收入环比大幅上升了46%，主要受到锐龙7000系列的强劲销售、PC市场健康的库存水位以及逐步恢复的传统旺季需求拉动。数据中心业务部门收入也展现出21%的环比增长，主要受到EPYC系列处理器在企业和云端客户的旺盛出货。展望四季度，公司预计季度收入将在58亿至64亿美元区间，中值同比上升9%，指引毛利率水平51.5%，稍微低于先前市场预期。公司管理层认为客户电脑、数据中心部门将实现同比高双位数百分比增长，而游戏和嵌入式产品部门收入则依然展现疲态，预计将同比双位数下滑。MI300A和MI300X产品客户认证及导入非常顺利，MI300A产品已经在10月初开始出货，MI300X产品将在未来几周交付客户。公司预计四季度来自于数据中心GPU产品的收入将达到4亿美元，FY24全年将达到20亿美元。
　　基于AMD管理层在业绩会上表达的观点，以及我们前期整理的英特尔、台积电和联电对于下游景气度的判断，我们认为电脑和服务器市场需求情况及库存水位有较为明显的改善，将对相关上游产业链公司的业绩和股价形成催化，我们也持续关注12月即将发布的多种AIPC相关的芯片和配套平台。重点推荐的标的是联想集团(992 HK)、鸿腾精密（6088 HK）、立讯精密（002475 CH）、工业富联（601138 CH）及澜起科技（688008 CH）。（链接）