安信视点：静待市场情绪回暖
　　昨日，港股低开低走，尾盘有所回升。截至收盘，恒指收跌1.69%，报17112.48点，10月累跌3.91%，恒生科技指数跌2.47%，10月累跌4.12%，国企指数跌1.65%，10月累跌4.66%。汽车、消费电子跌幅居前。全日市场成交额为847亿港元，上一交易日为925亿港元。南向资金净买入19.35亿港元。
　　个股来看，比亚迪电子有较大幅度的回撤。近日，公司发布Q3业绩，Q3净利润15.3亿，Q3实际业绩贴合盈喜129.3-151.9%的上限，但是昨日开盘股价反应后与基本面反应相悖，股价调整至盈喜发布以前，我们认为属于股价过度反应，可能的原因如下：1、市场担忧Q4的业绩贴近Q2而非在Q3的基础上环比增长而失望；2、利好出尽后机构调仓可能是潜在的原因；3、智能户储业务明年因行业竞争激烈而预计存在压力。我们认为比电的Q3成绩基本面十分优秀，季节性因素是电子行业的正常波动，且Q4>Q2意味公司基本面依旧强劲；明年消费电子、汽车电子、捷普并表的带来业务进一步增长的确定性，建议投资者保持关注。
　　宏观来看，此前市场对四季度央行降息降准的预期较高，主要的逻辑在于经济基本面恢复偏慢、通货膨胀压力温和，降息降准有助于信用扩张，提振市场信心。但从8月下旬以来的汇率变化和流动性环境来看，四季度央行或许仍然主要关注人民币汇率的变化。这意味着在美债利率居高不下、汇率维持稳定的背景下，资金利率仍将维持在较高的水平，央行降息降准的可能性在下降。
　　盘面来看，尽管近期恒指仍在磨底，但恒生科技指数10月20日以来已反弹超5%，我们倾向于认为当下市场即使尚未迎来反转，但很可能正在酝酿一轮反弹，从基本面来看，我们此前关注的房地产企业违约担忧的缓和、美债收益率的企稳可能都需要时间等待。市场的反弹既有前期超跌带来均值回归的力量，另外上周以来国债的增发、中美外交层面的会见也有望对市场情绪带来提振。
　　分析师：韩致立