一周市场回顾：上证综指上涨1.2%，交运跑赢大盘，上涨3.5%。2023.10.23—2023.10.27，交通运输指数(+3.5%)，同期上证综指（+1.2%）。子板块绝对周涨跌幅中，公路货运（+10.9%）、航空运输（+5.5%）、跨境物流（+4.7%）、公交（+4.2%）、高速公路（+3.7%）、铁路运输（+3.5%）、快递（+3.0%）、港口（+2.4%）、航运（+1.7%）、仓储物流（+0.6%）。
　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。
　　航运数据观察：上周五（10月27日），SCFI指数收于1013点，较前一周（10月20日）+10.3%；BDI收于1563点，较前一周-23.6%；BDTI日度指数收于1414点，较前一周+10.0%；BCTI日度指数收于801点，较前一周+3.5%。
　　近期热点：航空：三季度民航完成旅客运输1.8亿人次，同比增长108.3%，超2019年水平；2023/2024冬春航季中美直飞航班或增至每周70班；快递：顺丰航空鄂州国际货运航线突破10条。
　　投资策略：
　　航空：23年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，中秋、国庆小长假收官，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。
　　机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
　　快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-9月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1，较1-8月持平。我们预计2023年CR8将继续缓慢提升。
　　航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
　　公路：2023年上半年，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。我们认为，下半年进入暑期出行旺季及宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。
　　投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。