西部交运行业观点更新：
　　1.极兔IPO后行业竞争有望减缓：2023年10月27日，极兔速递在香港交易所成功实现IPO。从历史规律看，实体公司IPO之后阶段性有望减缓对业务量的追求，国内电商快递行业竞争有望减缓。四季度是电商快递传统旺季，建议积极关注快递价格变化。
　　2.船东订单错配，地缘冲突激发阶段原油补库：2021年集运突发行情导致新船订单在集运、油运及干散货之间实现错配，叠加环保因素导致油运和干散货新船订单占比持续维持低位。全球局部冲突使得部分原油消费国出于安全考虑短期补库，旺季行情可期。
　　3.航空股三季报显示盈利较好，进入长周期配置时点：中国国航、南方航空、中国东航2023年Q3归母净利润分别为42.42、41.95、36.42亿元，相比于2019年同期分别增长17.1%、75.7%、50.2%，显示航空股在票价改革背景下较好的盈利弹性。参考目前航空股估值回落情况，判断航空股或进入长周期配置时点。
　　4.公路警惕增长低于预期：从历史来看，公路板块的业绩增长较为稳定，2023上半年业绩高增长来源于2022年低基数，我们建议重新关注高分红特征。
　　5.建议关注：圆通速递、申通快递、中远海能、招商轮船、春秋航空、吉祥航空、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。
　　交通运输行情周回顾：
　　1.本周交通运输指数上涨3.54%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为11.68%，在30个一级子行业中排名第23位。本周交通运输指数上涨3.54%，在30个一级子行业中排名第7位。
　　2.本周航空、机场涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和航运，涨幅分别为17.81%、6.09%和3.36%。本周交通运输三级子行业中，航空、机场涨幅居前，幅度分别为5.61%、4.63%。
　　风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。