重要观点：跨境物流板块成长股调整至高股息的重要机会：关注业绩改善被错杀标的中国外运、华贸物流，重申跨境物流beta拐点已现。Q3基金持仓分别减持华贸物流、中国外运41%、21%。业绩端Q3中国外运剔除汇兑影响业绩环比持平，华贸物流Q3业绩环比提升63.7%。华贸物流三季报承诺公司未来三年分红不低于60%，中国外运中报分红率48.75%。
　　运价：VLCC下周有望上行，推荐招商轮船的、中远海能的。大西洋需求驱动叠加战争风险地中海黑海苏伊士阿芙拉大涨，替代效应带动VLCC上行，美湾货盘放量下周VLCC预计会跟涨。本周美股苏伊士阿芙拉运力占比高的Teekay，NAT大涨。VLCC本周上涨16%至43376美元/天。苏伊士上涨25%至73634美元/天，阿芙拉上涨22%至83449美元/天。LR2上涨2%至42990美元/天（阿芙拉原油带动），MR上涨4%至21360美元/天，新加坡-澳大利亚回落14%至20913美元/天。干散货：澳大利亚铁矿发货减少BDI回落24%至1563点。集运：SCFI报1,012.60点，周上涨10.35%。内贸集运：PDCI上涨0.6%至1176点。
　　造船：新造船价格持续上涨报176点上涨0.1点。维持上行趋势。参考船舶协会1～9月，74家重点监测船舶企业利润总额127.8亿元，同比增长116.1%，9月单月利润总额约30亿，业绩进入加速释放阶段，上市公司业绩释放只是时间问题。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务
　　铁路：首推京沪高铁，关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动业绩复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开62列跨境列车至164列，客流恢复和长途高铁客车的开行为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。
　　快递：1）极兔速递港股上市；圆通发布三季报。a）10月27日，极兔速递正式在港交所挂牌上市，公开发售价每股12港元，全球发售募集资金净额35.28亿港元。b）圆通速递发布2023年三季报。2023Q3公司实现营业收入137.59亿元，同比增长0.01%；实现归母净利润7.98亿元，同比下降19.98%；扣非归母净利润7.57亿元，同比下降21.25%。我们测算公司单票快递主业利润0.16元/票（假设航空货代业务亏损6000万元），环比下降0.02元/票，同比下降0.04元/票，结合快递单价降幅，整体符合预期。2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。
　　航空机场：1）中美航线计划增班，每周中国航司将增至35班，同时后续全面恢复的趋势确定。根据此前批准计划，中国航空公司每周运营24班（往返算1班），美国交通部昨晚批准中国航司在11月9日增至35班，届时中美双方合计将达到70班，恢复比例至20%。2）投资分析意见：四季度关注冬春航季换季，出境政策变化，关注国际航线加班后续进展。继续强调航空机场板块复苏机会。
　　公路铁路：迁徙规模指数：根据百度迁徙指数，本周迁徙规模数据同比小幅上涨。全国范围看，北上广三地迁入指数有所下降，但迁出指数上涨。中国化工产品价格指数：根据万得，本周中国化工产品价格指数继续下降。化学品库存：根据万得，本周华东地区甲醇库存为7.19万吨，环比上周下降2.7%，苯乙烯、乙二醇库存为3.70、114.63万吨，环比上周分别增长2.8%、5.9%。推荐：广汇物流，永泰运，嘉友国际，招商公路，京沪高铁，思维列控。关注：海晨股份，铁龙物流，中铁特货，密尔克卫。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。