研究报告全文：交通运输物流双周报关注货运物流旺季表现2023-10-27行业近况过去两周截至10月20日中金组合收益率为-78跑输交运指数18ppt自2022年11月全新改版以来累积跑赢49ppt本期推荐组合为中航信H韵达股份嘉友国际中远海能H山东高速新增评论航运油运运价环比下降集运美西线欧线回升油运上周10月20日VLCC原油油轮平均运价周环比-99TD3C运价10月20日周环比686MR成品油轮平均运价周环比-161我们再次重申看好行业周期向上推荐中远海能AH招商轮船集运10月20日美西欧线运价指数分别环比0634较2019年同期27602投资价值进入观察期内贸逐步进入旺季运价10月13日周环比-27年同比-273干散BDI指数环比回升关注基建地产需求对铁矿石进口需求影响航空上周10月14-20日航班量和利用率均环比回落油价高于去年同期水平上周国内国际航班量环比回落2021相当于2019年同期的1022535上周全机队利用率为712小时天环比回落26相当于2019年同期的920上周布伦特原油均价为9390美元同比上涨282推荐关注国航H东航H吉祥春秋和中航信HToB物流推荐嘉友国际和德邦股份1嘉友国际根据公司公告公司拟投资建设运营赞比亚萨卡尼亚口岸和恩多拉至穆富利拉道路升级改造项目再次验证模式可复制性2德邦股份8月至今股价回调22当前市值仅143亿元较京东物流收购估值135亿元下行空间有限公司基本面稳健和京东物流融合或超预期快递据交通运输部数据10月9日至10月15日揽收与投递平均件量同比184我们由周频数据测得9月4日至10月1日快递件量同比21此外据邮政局公布9月快递业务量完成1166亿件同比增长200快递业务收入完成10574亿元同比增长144当前低预期低估值下建议关注快递公司的配置价值如加盟制快递中韵达股份的弹性潜在催化剂为旺季的价格修复高股息根据交通运输部8月和9月份日均高速公路货车通行量环比分别提升22553Q23环比提升54基本面稳健股息托底绝对收益防御价值显著推荐山东高速宁沪高速A京沪高铁唐山港估值与建议维持推荐标的盈利预测评级与目标价不变风险经济增速不及预期疫情反复