航运方面，干散货运价转跌，集运运价小幅上扬，“一带一路”共建持续深化，航贸一体化高速发展看好企业投资回报。航空方面，中美定期直飞航班有望增至每周70班。快递方面，电商物流指数、快递业务量保持增长，其中9月份快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%。
　　核心观点：
　　①“一带一路”持续深化“航运+港口+物流”运输大通道，国际航运港口企业有望中长期受益。“一带一路”沿线港口活力提升，港口流量快速增长，利好航贸发展。港口活力指数迅速增长，中国承建、投资或运营的港口整体活力指数快速提升，2013年港口发展活力指数得分为71.98，2022年增加至75.33，增长了4.7%。港口流量快速增长，2022年平均每个港口的船舶挂靠量是2013年的1.1倍，大中小港口均具有显著的增长态势变化。据中远海运集团，共建“一带一路”倡议提出10年来，该集团在共建“一带一路”国家和地区持续深化航线、港口及综合物流领域投资和布局，截至2023年8月底，中远海运集团在“一带一路”沿线已完成投资790亿元。未来，随着“一带一路”沿线国家经济高速增长，航贸需求高增，成熟的运输通道有望为集团带来超额的投资收益。②华夏航空三季度扭亏为盈，中美直飞定期客运航班班次有望增加。10月23日，华夏航空发布2023年三季报，三季度实现营业收入16.36亿元，归母净利润5478.4万元，实现单季度扭亏为盈。根据民航局消息，美国当地时间10月27日，美国交通部允许自11月9日起，中方航司每周执行最多35个中美直航客运航班，若美方航司对等，则中美将会有每周70班直航航班。我们认为，中美直飞定期客运航班的增加，将为两国人员和经贸往来提供更多便利，并对航空行业以及其他行业带来有效的增量影响。同时，国内航空公司将有望随市场需求回暖，逐渐修复盈利能力。③电商物流指数连续八个月持续保持稳步增长，快递业务量持续增长。根据邮政局公布数据，9月份中国电商物流指数为112.3点，比上月小幅提高1.2点。分项指数中，库存周转指数、实载率指数、履约率指数、满意率指数、人员指数继续保持回升。同时，国家邮政局公布1-9月邮政行业运行情况，快递业务量累计完成931.2亿件，同比增长16.4%，其中9月份快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%。我们认为，电商物流指数连续9个月稳步增长，彰显电商物流行业较强的供给韧性。对于快递行业来说，行业件量的恢复将有助于头部快递企业提升产能利用效率，优化单票成本，并且能够维持业绩稳健增长。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：10月下旬至11月上旬期间，10月底价格上涨，预期11月整体保持高位。②航运港口：集运运价指数上涨，原油TCE运价环比下降。③快递物流：快递业务量1-9月同比增长16.4%。④即时物流：顺丰同城正式推出一体化医药配送综合物流解决方案。⑤航空出行：10月第三周国际日均执飞航班环比下降4.19%，同比增加1198.23%。⑥公路铁路：上周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值265.00元/吨，通车数环比上升明显，10月21日通车数1021车。⑦交通新业态：滴滴9月份市占率78.95%，环比减小1.77%。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　风险提示：
　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。