事件:
　　2023年10月30日，公司发布2023年三季报，2023Q3，公司实现营收285.54亿元，同比增长6.44%、环比增长0.24%；归母净利润4.17亿元，同比增长43.28%。
　　投资要点:
　　2023Q3净利润同比高增，保持第一梯队行业地位
　　2023Q1~Q3，公司实现营收841.55亿元，同比下降0.41%；归母净利润8.51亿元，同比增长24.91%。2023Q3，公司实现营收285.54亿元，同比增长6.44%、环比增长0.24%；归母净利润4.17亿元，同比增长43.28%。公司盈利能力持续加强，主要系公司坚持提质增效，将重心放在回报更高的业务上，战略收入占整体收入比例持续提升。
　　公司致力保持第一梯队行业地位。2023年前三季度，神州数码云计算及数字化转型业务营收实现49.20亿元，同比增长36%，自主品牌业务营收实现23.67亿元，同比增长49%，其中信创业务营收实现20.19亿，同比增长69%。根据公司披露2023年9月4日交流纪要，公司将加大信创业务开发，保持信创业务规模增长及良好利润水平。
　　神州鲲泰深耕鲲鹏+昇腾生态，服务器订单持续增长
　　神州鲲泰深度参与鲲鹏+昇腾生态，打造“ARM+GPU+SPU”异构智算算力：1）算力：神州鲲泰昇腾AI服务器覆盖从训练到推理全部场景。9月，神州鲲泰在华为全联接大会发布R系列通用机架服务器、A系列训推产品等，使AI模型的训练和部署更加便捷。2）运力：通过神州鲲泰ImCloud管理平台，及AI服务器和网络深度融合，使算力数据高效转发，训练效率相较同类型产品提升20%。
　　神州鲲泰服务器订单持续增长。1）10月13日，中国电信公示公司中标AI服务器集采，金额超1.1亿，产品为神州鲲泰鲲鹏+昇腾AI训练服务器；2）10月25日，中国建设银行公示公司为ARM服务器（鲲鹏芯片）供应商之一，总金额4.62亿；3）10月26日，中国移动公示公司中标计算型服务器集采，金额2.32亿（占23%）；4）10月30日，公司与恒为智能科技签订神州鲲泰昇腾AI服务器销售合同，总金额4.08亿。
　　美国制裁或推国产AI芯片发展，昇腾910B赋能科技企业
　　美国制裁或将推动华为昇腾等国产AI芯片发展。2023年10月17日，美国商务部发布针对芯片的出口禁令新规，更加严格地限制中国购买英伟达A100\A800\H100\H800\L40S等高端芯片。我们认为，海外高端AI芯片销售受限，将进一步推动我国人工智能核心环节的自主可控，华为昇腾等国产AI处理器有望持续提升市场份额。
　　昇腾910B积极赋能科技企业。据第一财经消息，科大讯飞星火一体机使用华为昇腾910B芯片，是910B芯片首个对外商业化应用产品。此外，根据中科院自动化所主管刘昊表示，紫东太初大模型一直与武汉智算中心合作，使用华为昇腾910和910B训练AI大模型。
　　盈利预测和投资评级：公司坚定地推进“数云融合+信创”战略，深度参与鲲鹏+昇腾生态，未来或将受益AI算力需求增长与信创持续深化。我们根据前三季度经营情况，修改2023-2025年归母净利润分别为12.25/14.00/17.77亿元，EPS分别为1.83/2.09/2.65元/股，当前股价对应PE分别为17.77/15.55/12.25 X，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济影响下游需求，信创推进速度不及预期，技术迭代升级不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧