事件：2023年10月29日，安克创新发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营收117.86亿元（yoy+23.59%），归母净利润12.13亿元（yoy+46.09%），扣非归母净利润9.23亿元（yoy+72.68%）。
　　2023Q3营收加速增长，利润端超预期高增。收入端：2023Q3公司实现营收47.21亿元（yoy+29.37%），2023Q2、2023Q1营收增速分别为22.43%、17.47%，加速增长，主或系得益于快充、储能电池、安防等新品持续推出；利润端：2023Q3公司实现归母净利润3.93亿元（yoy+54.61%），扣非归母净利润3.78亿元（yoy+65.79%），收入快速增长叠加毛利率显著提升驱动净利润超预期高增。
　　2023Q3毛、净利率双升，销售费用同比增长超44%。1）毛利率：2023Q3公司毛利率为43.46%（yoy+5.38pct），毛利率显著提升主或得益于产品结构升级、供应链降本增效等；2）净利率：2023Q3公司净利率为8.80%（yoy+1.39pct），增幅低于毛利率主要系期间费用率和资产减值损失增加所致；3）费用端：2023Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为22.81/3.14/7.00/0.53%，分别同比+2.33/-0.07/+0.13/+0.71pct，销售费用率增加主或系渠道开发、品牌宣传等费用投入增加所致。
　　三大品类持续推新，可转债发行有望助力公司产品矩阵进一步丰富和运营效率提升。2023Q3公司充电、智能创新和无线音频三大品类均推出新品，其中充电品类推出7款Anker Prime多口快充系列新品和1款户外储能电源并展出市场首个实现AC耦合并可连接屋顶光伏的户外储能电源新品；智能创新品类在智能安防领域推出4款双摄系列产品，并在3D打印领域推出1款高速3D打印机；无线音频品类上市1款头戴式超宽频降噪耳机和1款蓝牙音箱。我们认为，公司产品不断创新迭代和丰富或为公司业绩增长持续提供动力，同时拟发行可转债用于便携及户用储能产品和新一代智能硬件产品研发、仓储智能化升级、全链路数字化运营等，有望助力公司产品矩阵进一步丰富和运营效率提升。
　　投资建议：行业端，充电市场随着快充产品的普及及充电产品性能的持续提升，产品使用范围由智能手机拓宽至平板电脑、笔记本电脑等，市场容量有所增加，同时户用、户外储能电源市场需求均日益增长；消费级智能硬件行业市场在移动互联网、人工智能、大数据等行业前沿技术引领下方兴未艾。公司端，公司为跨境电商龙头，六大自主品牌涵盖充电、智能创新、无线音频等品类，并在聚焦三大品类重点产品基础上持续探索和布局户用户外储能电池、3D打印等新产品，产品矩阵不断创新迭代和丰富，同时“线上+线下”全渠道布局持续推进，收入利润有望保持快速增长。2023Q3公司归母净利润增速表现超市场预期，综合考量上调盈利预测。我们预计，2023-2025年公司归母净利润分别为16.09/18.71/21.59亿元,对应EPS分别为3.96/4.60/5.31元,当前股价对应PE分别为24.20/20.81/18.04倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：汇率波动、全球贸易摩擦、消费电子行业变化、产品更新换代、市场竞争加剧等。