业绩简评
　　10月30日，公司发布23年三季报，23Q1-Q3实现营收496.53亿元，同比+28.80%；实现归母净利润25.61亿元，同比+74.82%；其中Q3单季度实现收入191.28亿元，同比+30.98%，Q3单季度实现归母净利润20.08亿元，同比+58.21%。
　　经营分析
　　积极处置海工平台，三季报经营业绩高增。根据公司公告，由于公司子公司处置海工平台产生非货币性资产交换损益25.21亿元，23年前三季度公司实现归母净利润25.61亿元，同比+74.82%，单Q3实现归母净利润20.08亿元，同比+58.21%，经营业绩高增。
　　23年1-9月中国造船三大指标同比全面增长，周期上行确定性强。根据中国船舶工业行业协会统计，23年1-9月我国造船完工量3074万载重吨，同比增长10.6%；新接订单量5734万载重吨，同比增长76.7%；手持订单量13393万载重吨，同比增长30.6%。1-9月，中国造船完工量、新接订单量、在手订单量分别占世界市场份额的48.7%、68.5%和54.7%，均位居世界第一。
　　造船价上涨+钢价持续下跌，看好公司未来盈利状况持续改善。全球新造船价格自21年Q1持续上涨，根据克拉克森指数，23年9月全球新造船价格指数达175.4，同比+8.3%，环比+1.1%。成本端，造船板价格自21年5月开始持续下降，9月上海20mm造船板平均价格同比下降2.7%。船价与钢价剪刀差继续拉大，船企盈利向上持续。公司作为中船集团下核心造船上市公司平台，伴随行业景气向上，看好下半年高价船订单放量，带动公司利润端持续提升。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计2023-2025年公司营业收入为664.23/845.86/940.97亿元，归母净利润为15.30/66.39/92.72亿元，对应PE为76/18/13X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期风险。