业绩简评
　　2023年10月30日公司披露三季度业绩，3Q2023实现营收3.84亿元，同比增长0.61%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长12.36%。扣非后归母净利润1.08亿元，同比增长20.80%。
　　经营分析
　　费用率表现优化，经营效率提升。前三季度公司营业收入增速1.13%，销售现金收入11.48亿元，同比增长18.19%，二者差异主要由于销售收入确认时间导致。公司毛利率持续改善，3Q2023毛利率为78.72%，同比提升2.47pct，环比提升0.33pct。销售费用率为33.44%，同比下降1.12pct，环比下降1.12pct；管理费用率为7.29%，同比下降0.96pct，环比下降0.25pct；研发费用率为9.16%，同比下降1.36pct，环比下降0.20pct。
　　会员增长略承压。中国制造网（Made-in-China.com）高级会员数24,264位，较去年同期减少136位。或收到跨境卖家经营修复节奏影响及AI相关应用的市场教育仍需一定时间。3Q2023合同负债7.29亿元，为收入增长带来一定确定性。
　　持续赋能外贸企业。9月4日，公司发布AI麦可3.0，打造外贸企业的数智大脑。MIC国际站已与全球33个国家的国际商贸组织建立了合作伙伴关系，推动买卖双方商机的达成。广交会期间，公司旗下焦点领动、inQbrands、Doba等均有参展。本届广交会，MIC国际站共为2万余家中国供应商企业提供了同步广交会的线上展示服务，活动期间线上接待买家总人次高达67万次。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司深耕跨境B2B多年，AI应用预计带来新的商业化潜力，我们预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为3.62亿元、4.46亿元、5.64亿元。对应PE为23.49x、19.04x、15.07x。给予“买入”评级。
　　风险提示
　　海外需求弱恢复，行业竞争加剧，海外国家市场环境及政策变化，汇率波动，新技术应用不及预期等。