随着三季报的披露，部分个券近期的二级市场价格得到了基本面支撑，但REITs指数整体仍在低位。往后看，市场扩容增类步伐加速，多个项目已进入交易所审批阶段，同时首批4只消费基础设施REITs也进入交易所审批阶段。往后看，新类型资产上市或渐行渐近，并有望改善市场流动性。三季报虽显示各资产修复节奏仍存差异，但修复的趋势或较为明确。因此，持续回调下多数个券的性价比有所凸显，建议投资者积极关注底层资产经营稳健的标的，同时兼顾一级市场的布局机会。
　　▍市场回顾：公募REITs市场跌幅收敛，交投活跃度上升。上周，中证REITs（收盘）指数收于816.69点，周下跌0.25%。随着三季报披露，上周REITs市场涨跌互现。中金山高REIT于10月27日实现平稳上市，上市首日涨0.36%。受三季报业绩、新券上市等因素影响，市场交投活跃度有所回暖。
　　▍政策及重要公告梳理：公募REITs 2023年三季报业绩整体呈改善态势，板块间的修复节奏仍受到经济周期等因素影响而延续分化（具体分析可参考《公募REITs2023年三季报总结——底层资产的周期性与抗周期性》2023-10-26）。政策方面，10月27日，沪深交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第5号——临时报告（试行）》，文件从各参与方、项目运营、基金交易等维度完善了公募REITs信披制度，有助于加强管理人和投资者之间的沟通，投资者有望获取更多官方公布的、且可比的数据对底层资产进行分析研判。
　　▍项目储备跟踪：千呼万唤始出来，交易所正式受理4只消费基础设施REITs。10月26日，沪深交易所正式受理中金印力消费基础设施REIT、华夏华润商业资产REIT、华夏金茂购物中心REIT、嘉实物美消费REIT共计4只消费基础设施REITs的申报，公募REITs市场在扩容增类上更进一步。根据各REIT的招募说明书（草案），此次参与公募REITs试点的底层资产包括青岛万象城、杭州西溪印象城、长沙览秀城、物美大成项目/玉蜓桥项目/华天项目/德胜门项目，涉及的消费基础设施评估价值合计约143亿元（评估基准日为2023年6月30日）。
　　▍公募REITs策略思考：随着三季报的披露，部分个券近期的二级市场价格得到了基本面支撑，但REITs指数整体仍在低位。往后看，市场扩容增类步伐加速，多个项目已进入交易所审批阶段，同时首批4只消费基础设施REITs也进入交易所审批阶段。往后看，新类型资产上市或渐行渐近，并有望改善市场流动性。三季报虽显示各资产修复节奏仍存差异，但修复的趋势或较为明确。因此，持续回调下，多数个券的性价比有所凸显，建议投资者积极关注底层资产经营稳健的标的，同时兼顾一级市场的布局机会。
　　▍风险因素：REITs底层资产所在行业出现超预期政策，例如高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好。