建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（10.23-10.27）建筑装饰行业（SWI）上涨2.44%，强于深证成指（2.09%）、沪深300（1.48%）、上证综指（1.16%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第12位，行业排名较上周（第10位）下降二位。分子板块看，园林工程（3.70%）、装修装饰（3.53%）、房屋建设（3.45%）板块涨幅较高，国际工程（-1.70%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有130家公司录得上涨，数量占比89.04%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（2.44%）的公司数量91家，占比62.33%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周行业涨幅前5为高新发展（61.03%）、深水规院（20.49%）、龙建股份（19.80）、亚翔集成（17.55%）、筑博设计（15.47%）；本周行业跌幅前5为ST美尚（-12.04%）、大丰实业（-9.28%）、鸿路钢构（-8.24%）、山水比德（-9.28%）、ST云投（-12.04%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至10月27日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为8.53倍，行业市净率（MRQ）为0.77倍，行业市盈率、市净率与上周比有所上升。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行。PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于银行、房地产。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（3.91）、中国铁建（4.09）、中国建筑（4.28）、陕西建工（4.46）、中国中铁（4.76）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.46）、中国交建（0.53）、中国建筑（0.54）、龙元建设（0.58）、中国中铁（0.58）。
　　行业动态分析：
　　新一轮“房改”重磅发布，保障房和城中村改造再迎利好，地产链基本面和估值修复可期。Q4增发2023年国债1万亿元，重点支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，后续基础设施建设尤其是水利建设有望提速，建议关注水利建设产业链投资机会。特殊再融资债券仍密集发行，叠加万亿国债全部通过转移支付方式安排给地方使用，地方政府债务压力有望缓解，建议关注基建央企和地方国企估值提升机会。
　　万亿国债增发促基建提速，叠加再融资债地方政府债务压力有望缓解。10月24日，全国人大常委会表决通过了关于批准国务院增发国债，中央财政将在今年Q4增发2023年国债1w亿元，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，将全部通过转移支付方式安排给地方使用，此举为地方控杠杆中央加杠杆，结合近期多地发行的再融资债券用于化债，均一定程度缓解地方政府压力。此外，会议授权国务院在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。本次基建资金供给端放松及投资力度加码，有利于承接政府基建项目的主力军建筑央国企订单增长、回款改善，也带动基建新开工端建材的需求向好预期。
　　此外，万亿国债资金投向较为明确：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北和京津冀受灾地区等高标准农田建设，总体集中在水利市政建设领域，资金投向在支持灾后恢复重建、保民生的同时，还着力补短板、强弱项，水利投资提速值得期待。
　　根据《国家水网建设规划纲要》，要求到2025年，建设一批国家水网骨干工程，着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智能化等短板和薄弱环节，其中城乡供水和防洪排涝等为本次万亿国债投向领域之一。近两年水利投资多次创新高，2022年全国完成水利建设投资10893亿元（yoy+44%），2023年1-9月全国落实/完成水利建设投资10750亿元/8601亿元，均创历史同期最高纪录，后续水利投资建设步伐有望加快。随国债资金逐步落实到具体项目，水利建设投资中排水、供水、市政及农田工程项目有望加速推进，水泥、防水、管网投资、水利设计和施工等需求或将进一步增长。建议关注：1）新开工建材水泥和防水；海螺水泥、华新水泥、东方雨虹；2）低估值基建央国企：中国交建、中国中铁、安徽建工；3）水利设计：深水规院、甘咨询；4）管材：青龙管业、韩建河山。
　　保障房和城中村改造再迎利好，地产链基本面和估值修复可期。根据经济观察网消息，8月25日国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》（下面简称“14号文件”）文件，近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。14号文件重点内容包括：1）要加大保障性住房建设和供给，引导多渠道供应，除了新建保障房之外，对商品住房库存大的城市，可适当改建或收购存量商品房用作保障房，在增加保障房供给有助于缓解地产库存压力；2）文件要求与城中村、城市更新、危旧房改造等工作结合，稳妥推进。
　　此外，10月24日，《广州市城市更新专项规划（2021—2035年）》审议通过，明确规划至2035年，广州累计推进城市更新约300平方公里（含城中村改造155平方公里），拟推进旧改项目291个，同时提出优探