铜：上周铜价反弹，伦铜上涨1.9%至8091美元/吨，沪铜主力收至67210元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少3.3万吨，其中上期所库存减少2.2至3.6万吨，LME库存减少1.1至18.1万吨，COMEX库存微降至2.1万吨。上海保税区库存减少0.5万吨，上周国内现货进口窗口维持开启状态，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水69美元/吨，注销仓单比例下滑，中国上海地区基差走强，周五报升水270元/吨，期货月间价差延续扩大。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至640元/吨，废铜替代优势小幅提升。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提升1.7个百分点，需求延续边际改善。价格层面，特别国债发行和权益市场企稳引发国内情绪向乐观转变；海外通胀压力有所减轻，悲观情绪略有修复。产业上看中国废铜供应延续偏紧，精炼铜消费偏强，库存较快去化使得近月合约存在挤仓压力，预计短期铜价震荡偏强运行，同时关注持仓和仓单变化。本周沪铜主力合约运行参考：66200-68000元/吨。
　　铝：沪铝主力合约报收18980元/吨（截止周五下午三点），下跌0.37%。SMM现货A00铝报均价18860元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单39807吨，较前一日下降199吨。LME铝库存478725吨，减少1525吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。10-26：铝锭去库1万吨至57.7万吨，铝棒累库0.05万吨至13.05万吨。据中国海关总署，2023年9月中国共进口铝土矿1002.41万吨，环比减少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。中国出口未锻轧铝及铝材47.12万吨；1-9月累计出口425.68万吨，同比下降18.0%。原铝进口200767.7吨，出口7051吨，净进口193716.7吨，同比增加208.7%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2311日盘持续上行，夜盘窄幅震荡，收至16300元/吨。总持仓减少1549手至13.79万手。上期所期货库存增加1128至5.98万吨。沪铅连续-连三价差扩大至225元/吨。周五伦铅上行回落，上涨0.41%，收至2103美元/吨。伦铅库存增加1850至12.52万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄330至2180元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌25至16250元/吨，再生精铅均价跌25至16075元/吨，精废价差维稳175元/吨不变，沪铅12合约午盘收于16250元/吨。原生铅市场，持货商随行出货，仓单报价基本维稳，炼厂货源贴水扩大，下游企业观望慎采，部分刚需亦是偏向炼厂货源，散单贸易市场成交活跃度一般。再生铅市场，部分持货商今日报价贴水扩大，下游企业仍然持观望态度，刚需采购为主。周五废电池均价维稳不变。总体来看，尽管上周炼厂方面检修影响铅锭供给，然社会库存仍有小幅累库，下游消费不及预期，铅价上行承压。此外，国内炼厂季节性冬储加购原料，海外能源成本抬升下预期冶炼厂成本支撑较强，短期波动为主，关注汽车蓄电池厂商开工。主力运行区间参考：16150-16400。
　　锌:沪锌主力合约2312日盘波动上行，夜盘冲高维稳，收至21270元/吨。总持仓减少2297手至16.67万手。上期所期货库存减少1299至0.32万吨。沪锌连续-连三价差扩大至170元/吨。周五伦锌稳定上行，上涨1.48%，收至2466美元/吨。伦锌库存减少1850至7.65万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利扩大40至80元/吨。现货方面，锌现货简评：SMM0#锌锭均价跌110至21160元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌10至155元/吨，广东锌锭现货10:15升水维稳45元/吨，沪粤价差缩窄。上海市场，整体成交未见改善，基本贸易商间成交为主，下游刚需补库，市场整体交投氛围较为一般。广东市场，沪粤价差下华南部分炼厂多优先对华东供货，也有优先发往湖南的情况，部分品牌缺货。月差小幅扩大，叠加现货趋紧，升水维稳。总体来看，锌锭进口窗口关闭，锌锭供给边际缩窄，宏观刺激消费预期向好，下游需求小幅回暖，但锌锭消费目前仍相对清淡，总体波动向上。运行区间参考：20900-21750。
　　锡：沪锡主力合约报收212720元/吨，跌幅0.67%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少122吨，现为6302吨。LME库存减少255吨，现为7090吨。长江有色锡1#的平均价为211450元/吨。上游云南40%锡精矿报收196500元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117