铜：美国三季度GDP数据高于预期，美元指数走强，隔夜美股延续下跌，铜价震荡，昨日伦铜微涨0.04%至7988美元/吨，沪铜主力收至66430元/吨。产业层面，昨日LME库存续减2275至182900吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水74.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调250元/吨，货源偏紧造成基差报价继续上扬，成交尚可。进出口方面，昨日国内现货进口盈利400元/吨以上，洋山铜溢价上调，进口清关需求仍强。废铜方面，昨日国内精废价差缩至560元/吨，废铜替代优势小幅降低。价格层面，当前国内经济总体仍偏弱，但经济支持政策陆续落地使得情绪面相对中性；海外债券收益率维持高位，权益市场存在走弱风险，情绪面并不乐观。产业上看国内废铜供应维持偏紧，短期消费改善引起供需关系好转，不过仍要关注需求持续性，预计铜价反弹不会太顺畅。今日沪铜主力合约运行参考：66200-67000元/吨。
　　铝：沪铝主力合约报收19050元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.24%。SMM现货A00铝报均价18990元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单40006吨，较前一日下降1101吨。LME铝库存480250吨，减少2200吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。10-26：铝锭去库1万吨至57.7万吨，铝棒累库0.05万吨至13.05万吨。据中国海关总署，2023年9月中国共进口铝土矿1002.41万吨，环比减少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。中国出口未锻轧铝及铝材47.12万吨；1-9月累计出口425.68万吨，同比下降18.0%。原铝进口200767.7吨，出口7051吨，净进口193716.7吨，同比增加208.7%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2311日盘下跌企稳，夜盘下探回升，收至16190元/吨。总持仓增加1147手至13.94万手。上期所期货库存维稳5.87万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至190元/吨。周四伦铅波动上行，上涨0.70%，收至2094.5美元/吨。伦铅库存增加1650至12.34万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄70至2510元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌75至16275元/吨，再生精铅均价跌50至16100元/吨，精废价差缩窄至175元/吨，沪铅11合约午盘收于16185元/吨。原生铅市场，持货商报价随行就市，报价升贴水较昨日基本持稳，下游企业畏跌观望，仅有部分刚需采购，散单市场成交暂无改善。周四废电池均价维稳不变。总体来看，LME持续交仓下库存增至两年半高点，9月铅锭净出口数量激增，上期所交仓后去库放缓期货库存小幅上行，下游起动电池板块传统旺季来临，再生原料紧缺稍有缓解，关注下游开工去库情况，短期波动为主。主力运行区间参考：16050-16400。
　　锌:沪锌主力合约2312日盘下探回稳，夜盘冲高回调，收至20945元/吨。总持仓减少3919手至16.9万手。上期所期货库存减少502至0.45万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至135元/吨。周四伦锌持续下滑，下跌1.98%，收至2430美元/吨。伦锌库存增加5275至7.84万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利缩窄120至120元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌130至21270元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌5至165元/吨，广东锌锭现货10:15升水上涨15至45元/吨，沪粤价差缩窄。上海市场，周四执行新的长单周期，市场活跃度较低，贸易商间少量交投，下游企业刚需采买，整体成交一般。广东地区，下游正常刚需采购，成交尚可。但由于前期点价货持续提货和沪粤价差较大，华南往福建的跨区域流转仍在，社库出库较多。总体来看，供应端短期宽松，消费端无较大增量，期货仓单数量近期降幅较大，关注后续下游企业开工情况，短期波动向下。运行区间参考：20700-21250。
　　锡：沪锡主力合约报收214160元/吨，下跌0.64%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升122吨，现为6424吨。LME库存增加60吨，现为7345吨。长江有色锡1#的平均价为214320元/吨。上游云南40%锡精矿报收199000元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47%。9月份国内锡矿进口量为7263吨，环比-73.16%，同比-55%，1-9月累计进口量为17.93万吨，累计同比-2.81%。9月份国内锡锭进口量为2924吨，环比24%，同比1%，1-8月累计净进口量为1.07万吨，累计同比28.48%。沪锡主力合约参考运行区间：200000-240000。海外LME-3M锡参考运行区

研究报告全文：有色金属早报20231027铜美国三季度GDP数据高于预期美元指数走强隔夜美股延续下跌铜价震荡昨日伦铜微涨004至7988美元吨沪铜主力收至66430元吨产业层面昨日LME库存续减2275至182900吨注销仓单比例微降Cash3M贴水745美元吨国内方面昨日上海地区现货升水上调250元吨货源偏紧造成基差报价继续上扬成交尚可进出口方面昨日国内现货进口盈利400元吨以上洋山铜溢价上调进口清关需求仍强废铜方面昨日国内精废价差缩至560元吨废铜有色金属小组替代优势小幅降低价格层面当前国内经济总体仍偏弱但经济支持政策陆续落地使得情绪面相对中性海外债券收益率维持高位权益市场存在走弱风险情绪面并不乐观产业上看国内吴坤金从业资格号F3036210废铜供应维持偏紧短期消费改善引起供需关系好转不过仍要关注需求持续性预计铜价反弹交易咨询号Z0015924不会太顺畅今日沪铜主力合约运行参考66200-67000元吨0755-23375135wukj1wkqhcn铝沪铝主力合约报收19050元吨截止昨日下午三点跌幅024SMM现货A00铝报均价18990元吨A00铝锭升贴水平均价-20铝期货仓单40006吨较前一日下降1101吨LME铝库存王震宇480250吨减少2200吨9月30天中国冶金级氧化铝产量为6732万吨日均产量环比减少02从业资格号F3082524万吨天至2244万吨天9月氧化铝产量同比去年增加04截至9月末中国氧化铝建成产能为交易咨询号Z001856710000万吨运行产能为8190万吨全国开工率为8191-9月中国氧化铝累计产量达59422万0755-23375132wangzywkqhcn吨同比增长202023年9月份30天国内电解铝产量3523万吨同比增长559月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至1174万吨左右1-9月份国内电解铝累计产量达30822万吨同比增长31310-26铝锭去库1万吨至577万吨铝棒累库005万吨至1305万吨据中国海关曾宇轲总署2023年9月中国共进口铝土矿100241万吨环比减少1384同比增加22042023年1-9从业资格号F03121027月中国共进口铝土矿10672万吨同比增加13中国出口未锻轧铝及铝材4712万吨1-9月累0755-23375139计出口42568万吨同比下降180原铝进口2007677吨出口7051吨净进口1937167吨同zengyukewkqhcn比增加2087后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18500-19800元海外参考运行区间2100美元-2400美元张世骄从业资格号F031209880755-23375122铅沪铅主力合约2311日盘下跌企稳夜盘下探回升收至16190元吨总持仓增加1147手至zhangsj3wkqhcn1394万手上期所期货库存维稳587万吨沪铅连续-连三价差缩窄至190元吨周四伦铅波动上行上涨070收至20945美元吨伦铅库存增加1650至1234万吨进出口方面截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄70至2510元吨现货方面SMM1铅锭均价跌75至16275元吨再生精铅均价跌50至16100元吨精废价差缩窄至175元吨沪铅11合约午盘收于16185元吨原生铅市场持货商报价随行就市报价升贴水较昨日基本持稳下游企业畏跌观望仅有部分刚需采购散单市场成交暂无改善周四废电池均价维稳不变总体来看LME持续交仓下库存增至两年半高点9月铅锭净出口数量激增上期所交仓后去库放缓期货库存小幅上行下游起动电池板块传统旺季来临再生原料紧缺稍有缓解关注下游开工去库情况短期波动为主主力运行区间参考16050-16400锌沪锌主力合约2312日盘下探回稳夜盘冲高回调收至20945元吨总持仓减少3919手至169万手上期所期货库存减少502至045万吨沪锌连续-连三价差缩窄至135元吨周四伦锌持续下滑下跌198收至2430美元吨伦锌库存增加5275至784万吨进出口方面截止上个交易日锌锭进口盈利缩窄120至120元吨现货方面SMM0锌锭均价跌130至21270元吨上海锌锭现货1015升水下跌5至165元吨广东锌锭现货1015升水上涨15至45元吨沪粤价差缩窄上海市场周四执行新的长单周期市场活跃度较低贸易商间少量交投下游企业刚需采买整体成交一般广东地区下游正常刚需采购成交尚可但由于前期点价货持续提货和沪粤价差较大华南往福建的跨区域流转仍在社库出库较多总体来看供应端短期宽松消费端无较大增量期货仓单数量近期降幅较大关注后续下游企业开工情况短期波动向下运行区间参考20700-21250锡沪锡主力合约报收214160元吨下跌064截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单上升122吨现为6424吨LME库存增加60吨现为7345吨长江有色锡1的平均价为214320元吨上游云南40锡精矿报收199000元吨据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂涉及精锡产能31万吨总产能覆盖率97结果显示2023年9月精锡产量为14995吨环比增加4636同比减少4192023年1-9月国内精锡产量累计117966吨累计同比增加0479月份国内锡矿进口量为7263吨环比-7316同比-551-9月累计进口量为1793万吨累计同比-2819月份国内锡锭进口量为2924吨环比24同比11-8月累计净进口量为107万吨累计同比2848沪锡主力合约参考运行区间200000-240000海外LME-3M锡参考运行区间23000美元-28000美元镍周四LME镍库存较前日增684吨报45564吨Cash3M维持高贴水价格方面海外宏观预期偏弱LME镍三月跌11国内基本面方面周四现货价格报146300151600元吨均价较前日跌650元俄镍现货均价对10合约贴水200-300元金川镍现货升水跌50元报3400元吨进出口方面根据模型测算镍板进口窗口关闭国内纯镍产能持续爬坡终端下游需求回升幅度仍低于供应增速镍铁方面印尼镍铁产量增长幅度预期放缓国内产量回暖受钢厂减产影响镍铁基本面边际转弱镍铁厂商调低报价综合来看原生镍市场整体维持供应过剩态势近期关注印尼产业政策影响下国内外镍铁产量不锈钢需求方面无锡佛山社会库存保持高位周四现货价暂稳期货合约跌071短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考140000160000元吨碳酸锂昨日碳酸锂现货报价延续跌势SMM电池级碳酸锂报价162000-174000元均价较上一工作日-1000元当日涨跌-059工业级碳酸锂报价155000-163000元均价较前日-1000元碳酸锂期货合约震荡LC2401合约收盘价151150元较前日收盘价涨013主力合约收盘价与现货贴水16850元进口锂精矿定价进一步下移SMM海外进口SC6锂精矿报价1950-2350美元吨均价较前日-315周内跌928新投产一体化锂盐厂爬坡供给端锂盐厂实际减产量低于预期材料厂按订单生产为避免存货减值谨慎备货国内碳酸锂去库缓慢据SMM统计总库存58591吨较上周减264吨其中冶炼厂增2605吨下游及贸易商去库2880吨今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间162000-172000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年10月26日日频数据2023年10月27日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜1829002275219751201735058223132936791895377160456210250844830838441铝48025022002769255766162511614758394000611014131311530210115869859877181锌78375527524375311081137168412145175021689583919170135872860885307铅12337516501375111390061220159775868601393991147951907547729113335镍4556468483281828232009307558975514704683322023年10月26日重要汇率利率美元兑人民币即期73182USDCNY即期733021个月美元LIBOR544053个月美元LIBOR564912023年10月27日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155汇率利率美元兑人民币即期汇率离岸美元指数1月libor3月libor115607350110714069105306710020659563106190002021-122022-042022-052022-072023-012023-082023-102022-012022-032022-062022-082022-112023-012023-042023-062022-012022-022022-032022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-092021-122022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-022023-032023-052023-072023-082023-092023-10铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价2500008040000400110003500070300100002000003000060250002009000150000502000010080004015000700010000030100000205000-100600050000010-200500050000010000-30040002022-022022-032022-052022-082022-112023-012023-022023-052023-072023-082023-102021-122022-012022-042022-062022-072022-092022-102022-122023-032023-042023-062023-092022-052022-062022-122023-032023-042021-122022-012022-022022-032022-042022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-052023-062023-072023-082023-092023-10SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价30000020000650053000080000480000250000550070000150004300004500380000600002000001000035003300005000015000050002500280000230000400001000001500018000050030000130000500005000-5008000020000010000-150030000100002022-012022-042022-062023-062023-082023-102021-122022-022022-032022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-072023-09铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收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