本期投资提示：
　　考虑到油井生产效率提升和油价上涨，EIA上调美国原油产量预测。考虑到油井生产效率和油价的提升，美国能源署上调了对于2023年和2024年的美国48个州的原油产量预测，其中二叠纪盆地贡献最多的产量增长。在美国能源署8月发布的短期能源展望中，预计23H2美国48个州原油产量将达到1060万桶/天，较7月预测上调36万桶/天；预计2024年美国48个州原油产量将达到1080万桶/天，较7月预测上调24万桶/天，其中二叠纪盆地(Permian)原油产量的增长推动了美国48个州地区的总产量增长。美国能源署预计，2023年二叠纪盆地产量将增加43万桶/天，2024年将增加38万桶/天，贡献24年美国48个州原油产量增长的94%。考虑到今年下半年油价的走高，且美国能源署预计明年油价仍将维持高位，预计将支持明年原油产量增长。尽管活跃钻机数有所下降，但几大主产区的新井单钻机产量同环比都有所提升，支撑产量增长。根据贝克休斯数据，截至10月20日当周，美国活跃钻机数环比小幅增加1台至502台，同比下降110台，为2022年3月以来的最低水平。今年年初以来，由于劳动力和设备的通胀上升，加上上半年油价从高位相对回落，美国许多生产商被迫推迟新的钻井项目，钻机数量保持缓慢下降。分单井来看，大部分产区的新井单钻机产量都在提升，美国七大主产区的钻机加权平均单钻机产量从22年10月的980桶/天提升至23年10月的1019桶/天，同比提升39桶/天。因此整体来看，尽管美国钻机数缓慢下降，但主产区的油井生产效率提升和油价上涨抵消钻机数下降的影响，有望推动年内和明年美国原油产量的提升。根据美国能源署预计，2023年美国原油产量将达到平均1292万桶/天，2024年美国原油产量将增至1312万桶/天，同比提升约20万桶/天。
　　美国原油库存回升，钻机数增加，炼厂开工率下降。EIA：10月20日，美国商业原油库存(不含石油战略储备)4.21亿桶，比前一周增长137万桶，原油库存比过去五年同期低约5%；美国汽油库存总量2.23亿桶，比前一周增加16万桶，汽油库存比过去五年同期高月1%。馏分油库存1.12亿桶，比前一周下降169万桶，库存量比过去五年同期低约12%。丙烷/丙烯库存增长11万桶。美国石油战略储备3.51亿桶，下降了0.6万桶。美国商业库存总量下降49万桶。10月20日，美国炼厂加工总量平均每天1519万桶，比前一周减少20.6万桶；炼油厂开工率85.6%，比前一周下降0.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天601万桶，比前一周上升7.1万桶。10月20日美国原油产量为1320万桶/天，环比持平，比一年前增加120万桶/天。10月27日美国采油钻机504台，环比上周增加2台，年减少106台。
　　乙烯、丙烯环比持平，PTA、PX持续下跌。东北亚丙烯价格环比下降，10月25日，丙烯CFR中国收于850美元/吨，较上周价格持平。原料方面，沙特将额外减产延期至年底，且沙特上调10月销往亚洲地区官价，反映出其对需求前景仍有信心，周期内国际油价大幅上涨。日本石脑油、东北亚丙烷价格随之上行。下游产品价格涨跌互现，其中，聚丙烯粉料与环氧丙烷价格上行，环氧丙烷价格上行幅度较大，本周期内环氧丙烷市场涨后回缓，上周末涨势略有放缓，价格已到达下半年新高点后，下游部分观望谨慎渐浓，市场消化前期涨幅，本周继续小幅上推后，下游新单反馈转淡，加之原料端丙烯、液氯均有回落，市场动力不足，暂显滞涨回缓趋势。正丁醇与辛醇价格下行，辛醇价格下行幅度较大，主要下游增塑剂市场高价成交不畅，且增塑剂现货成本倒挂，买盘在本周减缓现货辛醇采购，下游增塑剂装置负荷减产，辛醇市场交投氛围清淡。
　　投资分析意见：1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份。2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学。3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。4）油价维持高位，国内加大能源保障，提高国企分红角度，建议关注中国石油、中国海油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。