动力煤：港口库存累积，煤价偏弱运行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价997.4元/吨，较上周-1.7%；晋陕蒙坑口煤均价环比-2.3%。库存方面，本周环渤海九港合计库存报2479.8万吨，环比减少51.5万吨；南方八省煤炭库存最新数据（20231020）报3446万吨，环比（20231012）减少77万吨，库存可用天数最新报19.4天，环比-0.6天。供应端：主产地安全检查常态化，多数煤矿保持正常产销，煤炭市场供应基本稳定，下游行业市场一般，对动力煤采购需求有限，产地煤价承压运行；需求端：电煤方面，沿海电厂日耗依旧较低，在长协保供下库存相对充足，对市场煤采购需求较少。本周三峡出库水流量环比-5.2%，同比+77.0%。化工/建材用煤：基建投资些许转弱，化工行业市场不及前期，用煤需求逐步减弱，但北方进入采暖期，民用采购需求增加。
　　双焦：下游钢厂按需采购，焦煤价格稳中趋弱。焦炭方面，本周末日照准一报价2350元/吨，环比持平。周内焦煤价格松动下滑，焦企入炉煤成本下降，但目前利润恢复缓慢，焦企普遍处于盈亏线边缘，周内山西4.3焦炉等落后产能停产基本落实，焦炭供应有所收紧；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价2032元/吨，环比-0.3%。部分前期停产检修煤矿已陆续复产，近期煤矿生产节奏稳定，炼焦煤市场流动资源储量稍有提升，但目前下游企业效益不佳，采购需求较弱，市场观望情绪浓厚，交易氛围冷清，影响产地煤矿以顺畅出货为主，报价陆续回调，但暂无深跌迹象；下游钢企方面，本周末螺纹钢报价3810元/吨，环比+2.4%。随着天气转凉，终端开工下滑，需求不及预期，钢厂利润倒挂，且厂内原料库存处于合理区间，对焦有控量采购情况，焦炭供需维持弱平衡状态。
　　天然气：欧盟天然气限价或延长，本周欧洲气价上涨。本周，受巴以冲突以及本月早些时候发生的芬兰与爱沙尼亚之间海底天然气管道泄漏事件的影响，欧盟正在考虑是否延长今年2月开始实施的天然气限价机制，以避免在冬天到来之际欧洲天然气价格出现再次飙升。今年２月，欧盟成员国启动天然气价格上限机制，该机制规定如果天然气期货价格连续３个工作日超过180欧元/MWh，同时在这一时段内该价格较国际市场上液化天然气指导价格高35欧元时，天然气限价机制将启动，并持续至少20个工作日。截至10月28日，欧盟天然气储气容量占比98.76%，较上周增加0.6PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲TTF天然气价格50.24欧元/兆瓦时，较上周上涨0.7%；美国NYMEX天然气期货价格3.07美元/百万英热，较上周上涨1.3%；亚洲JKM天然气价格18.04美元/百万英热，较上周下跌0.1%；国内液化天然气出厂价为5090元/吨，较上周上涨8.1%。
　　原油：地缘局势再度紧张，油价大幅震荡。本周巴以冲突走向出现了多次反转，油价出现剧烈震荡。上周末，援助车队开始从埃及抵达加沙地带，双方冲突有缓和迹象，本周一、二，以色列以暂缓对加沙北部的地面入侵，换取了加沙释放人质，地缘冲突开始有平息的迹象，原油价格迎来两连跌，风险溢价有所释放。人质释放后，以色列加强了对加沙地区的轰炸，其地面部队扩大了在加沙地带的活动，局势再度紧张对油价形成支撑。此外，周中美债收益率再破5%，宏观因素的影响也短暂打压了油价。展望四季度，全球原油供给紧张的局面难以缓解，巴以冲突加剧了供给端的风险，再加上中美两国持续提升的需求，预计年内油价有望保持在高位。本周，Brent原油周度均价90.10美元/桶，环比下跌3.50%；WTI原油周度均价84.67美元/桶，环比下跌3.58%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。