事件：公司发布了2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入160.47亿元，同比增长22.95%；实现归母净利润31.81亿元，同比增长34.97%；实现扣非后归母净利润31.05亿元，同比增长24.03%。业绩符合预期。
　　点评：
　　2023Q3业绩增速同比有所回升。分季度来看，公司2023Q3分别实现营收和归母净利润57.95亿元和14.69亿元，分别同比增长17.22%和37.82%，业绩增速较上年同期有所回升，主要得益于经营规模扩大，品牌影响力提升，各医院营业收入稳定增长。
　　盈利能力持续回升。前三季度，公司毛利率同比回升0.02个百分点至51.93%；期间费用率同比下降0.05个百分点至24.94%，其中销售费用率、财务费用率分别同比提升0.37个百分点、0.55个百分点，分别达到10.01%和0.4%；管理费用率同比下降0.97个百分点至14.52%。净利率受益于毛利率回升、期间费用率下降、政府补助增加等同比回升2.22个百分点至21.94%。
　　持续回购股份彰显信心。截至2023年9月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份18,564,521股，占公司总股本的比例为0.20%，最高成交价为20.42元/股，最低成交价为17.46元/股，成交总金额为366,362,281.49元（不含交易费用）。公司10月25日公告拟使用2-3亿元再次回购股份，回购价格不超过26.98元/股。回购的股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划。公司持续回购股份用于激励员工，有利于吸引并留住人才，有助于公司长远发展。
　　投资建议：公司持续整合全球资源，进一步巩固规模及平台优势。预计公司2023-2024年的每股收益分别为0.37元、0.48元，当前股价对应PE分别为45倍、34倍，维持对公司的“买入”评级。
　　风险提示：行业政策风险、医疗事故、人才流失、扩张不及预期、商誉减值等风险等。
　　

研究报告全文：医药生物行业买入维持业绩增速持续回升持续回购股份公司爱尔眼科3000152023年三季报点评点2023年10月26日投资要点评事件公司发布了2023年三季报2023年前三季度公司实现营业总收入分析师魏红梅SAC执业证书编号16047亿元同比增长2295实现归母净利润3181亿元同比增长3497S0340513040002实现扣非后归母净利润3105亿元同比增长2403业绩符合预期电话0769-22119410邮箱whm2dgzqcomcn点评2023Q3业绩增速同比有所回升分季度来看公司2023Q3分别实现营收和归母净利润5795亿元和1469亿元分别同比增长1722和3782业绩增速较上年同期有所回升主要得益于经营规模扩大品牌影响力提升各医院营业收入稳定增长盈利能力持续回升前三季度公司毛利率同比回升002个百分点至公主要数据2023年10月25日5193期间费用率同比下降005个百分点至2494其中销售费用司收盘价元1661率财务费用率分别同比提升037个百分点055个百分点分别达到研总市值亿元1549451001和04管理费用率同比下降097个百分点至1452净利率总股本百万股9328受益于毛利率回升期间费用率下降政府补助增加等同比回升222个究流通股本百万股7879百分点至2194ROETTM179012月最高价元2620持续回购股份彰显信心截至2023年9月30日公司通过股份回购专12月最低价元1632用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份18564521股占公司总股本的比例为020最高成交价为2042元股最低成交价为1746元股成交总金额为36636228149元不含交易费用公司10月25股价走势日公告拟使用2-3亿元再次回购股份回购价格不超过2698元股回购的股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划公司持续回购股份用于激励员工有利于吸引并留住人才有助于公司长远发展投资建议公司持续整合全球资源进一步巩固规模及平台优势预计公司2023-2024年的每股收益分别为037元048元当前股价对应PE分别为45倍34倍维持对公司的买入评级证资料来源东莞证券研究所Wind券风险提示行业政策风险医疗事故人才流失扩张不及预期商誉研减值等风险等究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明爱尔眼科3000152023年三季报点评表1公司盈利预测简表科目百万元2022A2023E2024E2025E营业总收入16110209432610732131营业总成本12152160181981024285营业成本7980103671274015584营业税金及附加45597390销售费用1556213626633277管理费用2293303737854659财务费用763104129研发费用272356444546公允价值变动净收益357000资产减值损失95105131161营业利润3534492760757589加营业外收入12151515减营业外支出212200200200利润总额3335474258907404减所得税64694811781481净利润2689379447125924减少数股东损益165328217178归母公司所有者的净利润2524346644955746摊薄每股收益元027037048062PE倍6138447134472697数据来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明2爱尔眼科3000152023年三季报点评东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明3