事件：公司发布2023年三季报，2023年1-9月实现营业收入79.9亿元（+33.2%），归母净利润4.4亿元（+91.6%），扣非归母净利润4.1亿元（+124.3%）；其中3Q23实现营业收入27.3亿元（+27.9%），归母净利润1.6亿元（+58.1%），扣非归母净利润1.6亿元（+69.7%）。
　　3Q23公司业绩表现亮眼，毛利率环比改善。2023年1-9月实现营业收入79.9亿元（+33.2%）；其中3Q23营业收入为27.3亿元（+27.9%），环比持平。营收同比增加主要系乘用车板块新项目、新客户订单增加所致。2023年1-9月公司实现归母净利润4.4亿元（+91.6%），扣非归母净利润4.1亿元（+124.3%）；其中3Q23归母净利润为1.6亿元（+58.1%），环比持平，扣非归母净利润为1.6亿元（+69.7%），环比+4.6%。3Q23公司毛利率为22.0%，环比+1.1pct，毛利率迎来小幅改善，净利率提升至6.8%。3Q23销售/管理/研发/财务费用率分别为2.4%/5.5%/4.9%/0.8%，环比分别+0.4/+0.0/+0.3/+0.6pct。
　　获得汉格斯特定点配套奔驰，优质客户助力公司健康发展。公司收到汉格斯特（Hengst）客户德国总部的定点通知书，获得汉格斯特客户乘用车铝油冷器项目的授权，与汉格斯特共同为奔驰配套产品。公司产品面向全球市场，客户分布广泛，已成功开拓了国内外众多优质高端客户资源，形成稳固伙伴关系，主要客户已涵盖宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌。公司产品客户覆盖率正在获得持续提升，为公司长期可持续发展提供了坚实的保障。
　　公司拟设立全资子公司，提升新能源热管理业务市场占有率。为满足客户属地化供货需求，降低物流、制造等运营成本，提高综合盈利能力，提升公司新能源热管理业务市场占有率，公司拟在安徽合肥设立全资子公司，首期投资13,000万元，主要生产新能源热管理系统产品。公司已形成1+4+N的产品体系，逐步建设了门类较为齐全的新能源热管理产品系列。同时公司还在新能源领域聚焦更多资源加以突破战略客户，重点客户和项目取得了新进展。
　　调整组织架构新设事业部，发展第三曲线业务。2021年公司发展第三曲线业务，围绕特高压输变电、地热发电、储能、风力发电、制氢储氢、化工、中央空调、家用热泵空调、数据中心等领域提前布局和发展。为了更好集中资源发展第三曲线业务，公司正式成立了“数字与能源热管理事业部”，新事业部将专注于数据中心液冷、发电及输变电、储能及PCS液冷系统等第三曲线智能热管理产品的技术研发、生产制造与工程交付。目前公司已研发了“集装式数据中心液冷系统”。此外，在储能、充电桩、民用热空调、特高压输变电、绿色发电、船舶及轨道交通、食品化工、SOFC、制氢储氢、无线车充等领域也有了新的突破。
　　维持“强烈推荐”投资评级。随着宏观经济政策的调整、经济持续恢复，新能源汽车行业快速增长，国内商用车需求复苏，海外商用车非道路客户订单持续增加，工业及民用业务拓展顺利，营业收入同比大幅增长。预计23-25年归母净利润分别为6.1/8.3/10.8亿元，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：汽车行业发展不及预期风险；原材料价格波动风险；项目推进不及预期风险等。