事项
　　1-9月财政收入同比8.9%，1-8月同比10%；1-9月财政支出同比3.9%，1-8月同比3.8%；1-9月政府性基金收入同比-15.7%，1-8月同比-15%；1-9月政府性基金支出同比-17.3%，1-8月同比-21.7%。
　　主要观点
　　一、广义财政发力，迈向财政大年
　　9月财政收支的最大亮点，是广义财政的发力，单月同比9.9%，创近一年新高。其中既有一般预算支出的稳健贡献（5.2%，剔除卫生健康高基数影响后6.3%，高于全年预算目标），也有专项债加速带来的政府性基金支出脉冲（26.1%，近一年新高）。
　　展望后续，预计是加力迈向2024财政大年的过程，关注两大边际变化：
　　一是总量上，债务工具的新补充，使今年年底、明年开年财政力度显著增强。
　　一是国债，年内进度本就仍有空间，增发万亿国债添砖加瓦，包括年内地方一般公共预算支出预算相应增加5000亿，支出增幅由5.2%提高至7.4%，另有5000亿结转明年，开年加快形成实物工作量；二是专项债，提前下达授权期限延至2027年底，明年或顶格提前下达2.28万亿，保证既有政策力度不掉。
　　二是结构上，央地财政的新分工，或阶段性呈现“地方防风险+中央加杠杆”：必要性，来自地方财政的现状倒逼：周期位置而言，如我们在《财政长周期思考》中所述，当前地方财政面临“消耗”模式+债务压力，需中央加杠杆；边际上，特殊再融资债超预期发行，大幅消耗地方结存限额空间（2022年末约2.3万亿,不到1个月已消耗40%），更需中央加杠杆。
　　可行性，来自我国中央加杠杆的充裕空间。横向比较，2022年我国中央政府杠杆率21.3%，大幅低于G7平均107.7%；纵向比较，近年我国杠杆率主要由非金融企业部门、居民部门、地方政府抬升，中央政府杠杆率长期稳定。
　　二、9月财政数据点评
　　收入端：税收时隔5月转正，汽车亮眼地产偏弱；支出端：力度稳健，基建、科技是亮点；广义财政：支出发力创新高，卖地仍低迷。
　　风险提示：经济压力超预期，卖地下行超预期，稳增长政策不及预期。