Brunello Cucinelli 23年前九个月收入同比+28%，各地区均表现出色。Brunello Cucinelli公布2023年前9个月业绩：销售额8.184亿欧元，同比增长27.5%，固定汇率计下同比+28.8%，上调全年销售额增长预期至20%~22%（此前预期为17%~19%），预计2024年增幅可达10%。23Q3集团销售额2.744亿欧元，同比增长21.1%，与23Q1、23Q2基本持平。23年前9个月，分地区看：1）欧洲（不包括意大利）销售额同比增长18.3%至2.179亿欧元，占总销售额比例为26.6%，单三季度销售额也实现高两位数增长，主要得益于本土客户需求呈现出稳定且可持续增长；2）意大利销售额同比增长24.5%至9720万欧元，占总销售额比例为11.9%，2024春夏系列收到反馈良好；3）美洲销售额同比增长21.7%至2.847亿欧元，占总销售额比例为34.8%，北美市场所有渠道均有出色表现，市场对高奢成衣需求强劲，零售渠道所有精品店和地区销售额均实现正增长，新客数量稳步上升；4）亚洲销售额同比大增49.7%至2.186亿欧元，占总销售额的比例为26.7%，亚洲所有地区销售额均取得显著增长：①中国市场延续了上半年的高速增长，贡献亚洲约一半的销售额。中国香港地区销售主要受到大陆游客和其他亚洲国家游客推动；②得益于本土需求和旅游销售积极，日本和韩国市场销售稳定增长；③中东市场的增长受到本土需求和国际游客的双重驱动，这些国际游客的活动主要集中在海湾国家。
　　Ferragamo23年前9个月收入同比-8.3%，战略变革潜力或将在24年显现。Ferragamo集团公布23年前9个月业绩：集团收入8.44亿欧元，同比下跌8.3%，净销售额8.17亿欧元，同比下跌10.2%，除EMEA（欧洲、中东和非洲）外，全球市场普遍疲软。分渠道看，1）零售渠道净销售额同比下跌10.2%（按固定汇率计下跌7.3%），受到第三季度市场普遍疲软影响；2）批发渠道净销售额同比下跌16.6%（按固定汇率计下跌15.3%），主要受累于按计划进行的第三方分销网络优化，免税渠道销售受到国际旅行减少影响，美国市场经济减速。预计到今年年底，集团将关闭15家非战略性零售门店，预计届时第三方分销网络优化也将完成。分地区看，1） EMEA市场录得净销售额同比增长3.1%，固定汇率下同比+3%；2）亚太市场净销售额同比下跌16.4%，固定汇率计下同比-11.7%；3）北美市场净销售额同比下跌20.1%，固定汇率计下同比-18.2%；4）日本市场同比下跌11.6%，固定汇率下同比-2.7%。
　　9月瑞士表出口额同比+4%，增速与上月基本持平。23年9月，瑞士钟表出口额23.32亿瑞士法郎，同比增长4.0%，相较2019年增长28.0%。分地区看：23年9月瑞士表至美国、中国大陆、德国、新加坡分别同比下滑6.3%、5.5%、4.1%、2.7%，其余主要国家和地区出口额均实现同比正增长，与19年相比，至中国香港地区下滑2.1%，其余均超疫情前水平，其中美国涨幅最大，增长60.5%。
　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。