行业专题评述
　　“双十一”大促来临，居民消费将继续向好——轻工制造&纺织服饰行业11月月报——看好
　　袁艺博（证券分析师，SACNO：S1150521120002）
　　投资要点：
　　1、行业发展情况
　　1-9月国内家居行业仍呈现弱复苏。1-9月国内家具社会零售总额为1,080.80亿元，同比增长3.10%。1-8月，家具制造业实现营收3950.60亿元，同比下降8.50%。
　　1-9月，国内居民服装消费需求持续恢复。1-9月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为9,935.20亿元，同比增长10.60%；服装类社零额为7,257.00亿元，同比增长12.80%。
　　2、行情回顾
　　9月22日至10月20日，轻工制造行业跑输沪深3000.63pct：SW轻工制造（-5.04%）VS沪深300（-4.41%）；纺织服饰行业跑赢沪深3000.59pct：SW纺织服饰（-3.82%）VS沪深300（-4.41%）。
　　3、本月策略
　　政策显效，家居复苏基础良好。1-9月，国内家具类商品零售总额为1,080.80亿元，同比增长3.10%。国家层面出台的刺激家居消费的相关政策显效，推动了家具商品零售额保持平稳。商务部于2023年9-12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。伴随进入消费旺季以及刺激家居消费政策显效，头部家居企业多推出惠民引流套餐，助力份额提升。另一方面，电商“双十一”大促临近，短期有利于进一步刺激居民家居消费需求释放。
　　短期双十一大促继续助力复苏，四季度消费将继续向好。1-9月服装鞋帽针纺织品类、金银珠宝类零售额，同比分别增长10.6%和12.2%，整体复苏态势保持平稳。短期看，电商双十一大促来临，有助于催化服饰类产品消费继续复苏。根据21世纪经济报道新闻，今年京东双十一不仅有预售，更有海量好物“现货开售”，还包含超8亿商品全程价保，且参与百亿补贴的商品较今年618实现2倍提升。今年天猫在跨店满300减50的基础上，首次大规模推出官方直降，预计将有超过8000万商品降至全年低价。
　　综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、探路者“增持”评级。
　　4、推荐组合
　　欧派家居（603833）、探路者（300005）。
　　5、风险提示
　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。