大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周一日内宽幅震荡收跌，夜盘开盘下跌后尾盘基本修复跌幅。豆粕01日盘收3886元/吨，菜粕01日盘收2945元/吨。主流油厂豆粕自提价延续下调至4150-4380元/吨，基差跌3-73元至254-454元/吨。广东油厂豆粕报4150（-40）元/吨，广东油厂菜粕3380（+40）元/吨。成交一般，全国主要油厂豆粕成交5.1万吨，较上一交易日增加1.61万吨，其中现货成交5.1万吨，远月基差成交0万吨。
　　未来10日巴西中部降水偏少，南部降水偏多，阿根廷大豆产区近日也迎来降水。上周港口大豆去库，库存为481.98万吨，较上周减少71.87万吨，同比去年增加117.97万吨。豆粕上周累库，库存为74.09万吨，较上周增加7.79万吨，同比去年增加47.33万吨。可以看出豆粕需求端同比偏弱，在饲料企业库存天数低于前两年的情况下，打破往年豆粕去库趋势。
　　【交易策略】
　　巴西播种期干旱、出口数据及之前的月度报告为美豆提供支撑，升贴水暂稳，但美豆销售合约总额仍然比往年少1000万吨，出口压力仍然存在，预计美豆维持震荡运行。国内方面，到港量预计逐渐增加，下游生猪亏损严重，需求端受抑制。但油厂有停机挺价，估计豆粕01有支撑，短期震荡运行区间在3800-4000，上方面临压力。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、截至2023年10月23日（第42周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为210.34万吨累库0.78万吨，前四年均值176万吨。其中豆油累库1.09万吨至94.65万吨，前四年均值97.6万吨，棕榈油累库0.4万吨至81.3万吨，前四年均值55.7万吨，菜油去库0.7万吨至33.3万吨，前四年均值24.7万吨。国内油脂库存仍然偏高。
　　2、10月23日豆油成交11000吨，棕榈油成交100吨，总成交比上一交易日减少39300吨。成交弱。
　　周一国内油脂日内宽幅震荡收跌，夜盘低位震荡，马棕较为强势，跌幅较小修复日内跌幅，原油连续第二日回落。棕榈油01收7168元/吨，豆油01收7892元/吨，菜油01收8642元/吨。广州24度棕榈油7180（-80）元/吨，江苏一级豆油8290（-70）元/吨，南通三菜8840（+20）元/吨。
　　【交易策略】
　　几大贸易国的植物油库存及马棕库存仍然处于高位，同时新作平衡表对需求的预期较高，宏观形势的不稳定放低需求预期，都对油脂上方形成压力。供应端降水形势延续偏差，10月降水预报明显较弱，厄尔尼诺预期有所下调仍维持中高强度，预计油脂波段震荡运行。
　　

研究报告全文：农产品早报2023-10-24五矿期货农产品早报五矿期货农产品团队大豆粕类重要资讯王俊豆粕周一日内宽幅震荡收跌夜盘开盘下跌后尾盘基本修复跌幅豆粕01日盘收3886元吨组长生鲜研究员菜粕01日盘收2945元吨主流油厂豆粕自提价延续下调至4150-4380元吨基差跌3-73从业资格号F0273729元至254-454元吨广东油厂豆粕报4150-40元吨广东油厂菜粕338040元吨交易咨询号Z0002942成交一般全国主要油厂豆粕成交51万吨较上一交易日增加161万吨其中现货成交51邮箱wangjawkqhcn万吨远月基差成交0万吨杨泽元未来10日巴西中部降水偏少南部降水偏多阿根廷大豆产区近日也迎来降水上周港口大豆白糖棉花研究员去库库存为48198万吨较上周减少7187万吨同比去年增加11797万吨豆粕上周累从业资格号F03116327库库存为7409万吨较上周增加779万吨同比去年增加4733万吨可以看出豆粕需求交易咨询号Z0019233端同比偏弱在饲料企业库存天数低于前两年的情况下打破往年豆粕去库趋势邮箱yangzeyuanwkqhcn交易策略斯小伟巴西播种期干旱出口数据及之前的月度报告为美豆提供支撑升贴水暂稳但美豆销售合约总联系人额仍然比往年少1000万吨出口压力仍然存在预计美豆维持震荡运行国内方面到港量预从业资格号F03114441计逐渐增加下游生猪亏损严重需求端受抑制但油厂有停机挺价估计豆粕01有支撑短电话028-86133280期震荡运行区间在3800-4000上方面临压力邮箱sixiaoweiwkqhcn油脂重要资讯1截至2023年10月23日第42周全国重点地区豆油棕榈油菜油三大油脂商业库存总量为21034万吨累库078万吨前四年均值176万吨其中豆油累库109万吨至9465万吨前四年均值976万吨棕榈油累库04万吨至813万吨前四年均值557万吨菜油去库07万吨至333万吨前四年均值247万吨国内油脂库存仍然偏高210月23日豆油成交11000吨棕榈油成交100吨总成交比上一交易日减少39300吨成交弱周一国内油脂日内宽幅震荡收跌夜盘低位震荡马棕较为强势跌幅较小修复日内跌幅原油连续第二日回落棕榈油01收7168元吨豆油01收7892元吨菜油01收8642元吨广州24度棕榈油7180-80元吨江苏一级豆油8290-70元吨南通三菜884020元吨1交易策略几大贸易国的植物油库存及马棕库存仍然处于高位同时新作平衡表对需求的预期较高宏观形势的不稳定放低需求预期都对油脂上方形成压力供应端降水形势延续偏差10月降水预报明显较弱厄尔尼诺预期有所下调仍维持中高强度预计油脂波段震荡运行白糖重点资讯周一日盘郑糖增仓下跌主力合约收于6720元吨下跌105元吨广西南华集团报价下调30元吨报7220-7240元吨广西南华现货-郑糖主力合约sr2401基差500元吨较上个交易日走强75元吨印度新榨季产量预测进一步下调印度对外贸易总局宣布所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺原糖价格仍谨慎看涨目前盘面价格已经跌破配额内生产成本在巨大的内外价差修复前国内供应缺口将一直存在继续单边下跌的可能性不大盘面估值低但国储抛储低关税配额增发使得四季度大量进口到港以及国内已开始新榨季生产短期供应增加9月库存去化速度已明显放慢市场情绪悲观策略上建议区间交易低买高平交易策略印度新榨季产量预测进一步下调印度对外贸易总局宣布所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后使得今年四季度至明年一季度国际食糖贸易流预期将非常紧缺原糖价格仍谨慎看涨目前盘面价格已经跌破配额内生产成本在巨大的内外价差修复前国内供应缺口将一直存在继续单边下跌的可能性不大目前盘面估值低但国储抛储低关税配额增发使得四季度大量进口到港以及国内已开始新榨季生产短期供应增加陈糖库存去化速度明显放慢市场情绪悲观策略上建议区间交易低买高平棉花重点资讯周一日盘郑棉延续下跌主力合约收于15910元吨下跌195元吨全国318B皮棉均价17095元吨下跌342元吨郑棉主力合约cf2401基差1185元吨基差走弱147元吨周一籽棉收购价延续周末定价未出现明显调整机采棉收购均价集中在73-76元公斤左右随着籽棉收购价不断下调棉农挺价观望意愿有所松动部分轧花厂门口排起交售长龙北疆棉籽主流价格基本在295元公斤左右国储拍卖方面10月23日储备棉销售资源2万吨实际成交051吨成交率2573平均成交价格16613元吨较前一日下跌190元吨折3128价格17278元吨较前一日下跌181元吨7月31日至10月23日累计成交总量7915万吨成交率8176现货方面随着棉价下跌纱线市场降价压力也明显加大大型贸易商的抛货情况和力度继续增加同时部分大型纱厂也加入降价队列但销售未见好转纺企反馈棉纱卖不动如此持续下去将有企业出现停机停产的情况交易策略2从基本面来看新棉开始大量上市9月进口量同比大幅增加以及储备棉持续销售导致供应压力大并且在金九银十的旺季下游纺纱厂开机率仍持续下滑消费萎靡同时棉价下跌也形成了负反馈在收购市场上轧花厂收购意愿越发谨慎籽棉收购价下跌在下游纺织市场上棉价走低使得原料采购更趋谨慎储备棉成交率降至低点从宏观面来看美债收益率攀升至多年新高上证指数跌破3000点文华商品指数延续下跌金融市场悲观的情绪也是导致棉价下跌的重要因素展望后市短期棉价下跌幅度较大已跌破新棉生产成本同时内外价差收窄纺纱利润走正叠加棉花库存处于历史同期低位预计短线出现单边下跌行情概率较小但较大幅度反弹缺乏动力策略上建议维持观望鸡蛋现货资讯全国鸡蛋价格多数落主产区均价落005元至438元斤黑山大码落01元至41元斤辛集落003元至409元斤养殖单位多积极出货贸易商采购较为谨慎多按需采购维持低位库存预计今日全国鸡蛋价格多数地区或仍偏弱少数地区或走稳交易策略备货需求偏弱叠加成本回落鸡蛋现货表现不及预期反弹迟迟未出现走势弱于传统季节性但老鸡淘汰放量预期下现货向下空间也有限受此影响近月震荡为主低位适量短多参与远月走势偏弱长期关注下半年需求兑现后给出高点后的抛空机会生猪现货资讯国内猪价昨日延续偏弱运行局部因缩量和惜售小幅反弹河南均价落01元至1452元公斤四川154元公斤养殖端抗价惜售情绪增强散户出栏积极性较低屠宰企业低价收购难度增加终端需求难有显著改善预计今日猪价或微涨交易策略基础供应压力仍大标猪充斥市场二育入场增多但拉涨作用微弱叠加局部猪病增多以及淘汰母猪情绪增加拖累标猪价格供大于求背景下预计现货易跌难涨且局部有走出加速下跌迹象盘面跟随现货为主各合约相对现货仍有升水近月维持偏空思路远月短期跟随但长期留意下方支撑农产品重点图表3五矿期货早报农产品大豆粕类图1主要油厂豆粕库存万吨图2主要油厂菜粕库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图3主要油厂大豆库存万吨图4饲料企业库存天数天数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图5ECMWF南美洲未来10天累积降水距平英寸图6ECMWF南美洲未来5天温度距平4五矿期货早报农产品数据来源AG-WX五矿期货研究中心数据来源AG-WX五矿期货研究中心图7大豆月度进口及预估万吨图8菜籽月度进口万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心油脂图9国内三大油脂库存万吨图10马棕库存万吨5五矿期货早报农产品数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图11马棕进口盈亏元吨图12国际油脂价格美元吨数据来源WIND五矿期货研究中心数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心图13东南亚未来第一周降水距平mm图14东南亚未来第二周降水距平mm数据来源NOAA五矿期货研究中心数据来源NOAA五矿期货研究中心6五矿期货早报农产品白糖图15全国单月销糖量万吨图16全国月度产糖量万吨数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图17全国累计产销率图18全国工业库存万吨数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心数据来源中国糖业协会五矿期货研究中心图19我国食糖月度进口量万吨图20巴西中南部地区双周产糖量万吨数据来源海关五矿期货研究中心数据来源UNICA五矿期货研究中心7五矿期货早报农产品棉花图21全球棉花产量万吨图22美国棉花产量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源USDA五矿期货研究中心图23中国棉花产量万吨图24我国棉花月度进口量万吨数据来源USDA五矿期货研究中心数据来源海关五矿期货研究中心图25纺纱厂开机率图26我国棉花商业库存万吨数据来源MYSTEEL五矿期货研究中心数据来源中国棉花信息网五矿期货研究中心8五矿期货早报农产品鸡蛋图27在产蛋鸡存栏亿只图28蛋鸡苗补栏量万只数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图29存栏及预测亿只图30淘鸡鸡龄天数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图31蛋鸡养殖利润元斤图32斤蛋饲料成本元斤9五矿期货早报农产品数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心生猪图33能繁母猪存栏万头图34各年理论出栏量万头数据来源农业农村部五矿期货研究中心数据来源涌益咨询五矿期货研究中心图35生猪出栏均重公斤图36日度屠宰量头数据来源卓创资讯五矿期货研究中心数据来源卓创资讯五矿期货研究中心图37肥猪-标猪价差元斤图38自繁自养养殖利润元头10五矿期货早报农产品数据来源涌益咨询五矿期货研究中心数据来源WIND五矿期货研究中心11免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn