贵金属
　　鲍威尔公开讲话暗示暂停加息，继续推升贵金属价格，以伦敦金计价的国际金价上周大涨2.50%至1980.08美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价上周大涨2.93至23.364美元/盎司。虽然随着上涨近期内外价差有一定回落，但是我们认为贵金属内强外弱格局未变，依旧值得关注。白银矿山供应存在问题，全年减产可能性越来越大；光伏需求旺盛，但是印度珠宝首饰需求低迷，不过排灯节可能依旧存在短期备货需求，8月印度白银进口280吨，明显放量；银币投资中性，变数在于宏观etf需求。此外，国内白银进口利润始终未能打开，国内光伏、电子等需求持续走高，而交易所库存还在快速去化，未来价差可能进一步扩大至进口利润，建议关注反套机会。中长期观点：高通胀加息下市场担心的核心高利率没有根本解决，美联储看着后视镜开车，依旧存在黑天鹅，黄金白银值得多配，建议关注3个月内白银表现。
　　工业硅
　　20日盘面下行，较上一交易日跌60元/吨，跌幅为0.41%；华东通氧553现货平均价为15250元/吨，较主力合约收盘价升水735元/吨，扩大3.52%；出口方面，2023年9月中国金属硅出口量为5.13万吨，环比增加18%，同比增加4%，是2023年继2月份之后，首次出口量同比转增，但10月份以来实际成交价格平平，出口贸易商利润较低。需求端，多晶硅产能持续释放，硅粉订单签订接近尾声，下游整体压价情绪较重，叠加需求端不断消化期货仓单，上游采购量难有起色。操作上，上下游持续价格博弈，供需双强格局下市场维持冷淡氛围，预计短期盘面震荡整理为主，仅供参考
　　铜
　　周五铜价震荡运行。供应端，铜精矿周度TC大幅下行到90美金以下，铜矿供应端的紧张开始显现。现货成交活跃，在精废价差200元的情况下，精铜需求得到提升，支撑铜价和现货升水。进口窗口逐渐缩小，但现货盈利依然在300元左右。操作上，短期来看，我们认为铜价依然窄幅震荡。关注本周美国PCE数据。仅供参考