【国防军工】航发产业链2023年中报数据分析：干将发硎，有作其芒：航发产业链23年H1数据分析
　　发动机领域出现增速“换挡”情况，总量增速出现结构性变化。核心零部件、新材料及新工艺保持扩张态势。新供应商有序增长，外协供应商发力明显。我们认为，在“十四五”与“十五五”两个五年之交时，航空发动机全产业链产业层面有望迎来共振上行。在新需求增量拉动因素外，下游主机厂受益于议价权态势上升，中上游配套商则享受战略外协体系建立后在新产品上价值量渗透率的提升。
　　【宏观】央行观察：银行间市场利率为何“失调”？
　　8月份央行降息以来，市场利率不降反升。资金面持续偏紧影响下，近期股市、债市双双下跌。我们认为银行间市场资金持续偏紧的原因如下：1）银行间市场利率上升并非货币政策主动收紧流动性。2）利率面紧张受财政资金扰动和人民币资金外流影响。往前看，财政给资金造成的紧缩效应可能有所缓解，跨境人民币资金流动仍面临不确定性，货币政策或进一步宽松。
　　【电子】风华高科（000636.SZ）23Q3业绩点评：消费类需求仍疲软，四季度终端需求有望改善
　　10月20日，公司发布23年三季报，前三季度实现营收32.40亿元，同比+11.01%，归母净利润1.11亿元，同比-64.36%，扣非净利润0.84亿元，同比-37.80%。基于终端需求复苏进度低于此前预期，下调23-25年归母净利润至1.71/3.76/6.82亿元（前值为2.80/6.13/9.30亿元），维持“买入”评级。
　　【电子】顺络电子（002138.SH）23Q3业绩点评：消费电子需求回暖叠加手机大客户备货需求旺盛，Q3业绩同比高增
　　10月20日，公司发布前三季度业绩，实现营收36.76亿元，同比15.55%；归母净利润4.77亿元，同比17.19%；扣非净利润4.47亿元，同比24.50%。基于消费类需求改善及新兴应用领域快速发展，我们预计公司23-25年净利润分别为6.56、8.41、10.10亿元，维持“买入”评级。