策略摘要
　　上周铁矿石发运量有所回升，整体供给处于较高水平，近期钢厂亏损加剧，随着钢厂主动减产检修增加，铁水产量高位回落，由于废钢供给长期受限，而非建材产量保持韧性，使得铁矿石消费表现较强，矿价坚挺。在行业亏损的大背景下，钢厂需要通过降低铁水产量，优化行业结构矛盾。后期需要紧密跟踪宏观经济政策、中国钢材出口形势以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。短期成材利润压制矿价表现，呈现震荡格局。
　　核心观点
　　■市场分析
　　近期宏观利好政策持续释放，部分经济数据超预期增长，对市场有所提振，铁矿期价提前反应。上周铁矿石主力合约2401先扬后抑，至周五收于839元/吨，周度环比下跌0.35%。钢厂利润持续下滑，铁水降幅不达预期，成材需求维持韧性。
　　供应方面：上周Mysteel公布数据，全球发运3095.4万吨，环比上周上涨6.9%，其中澳洲发运1846.5万吨，环比上周下降0.19%，巴西发运714.7万吨，环比上涨37%，非主流发运534.2万吨，环比上涨2.04%。
　　需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.3%，环比上周上涨0.12%，同比去年上涨0.24%；炼铁产能利用率90.6%，环比下降0.14%，同比增加2.60%；钢厂盈利率19.05%，环比下降5.19%，同比下降21.41%；日均铁水产量242.44万吨，环比下降1.4万吨。
　　库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11041.51万吨，环比上周上涨195.91万吨；日均疏港量310.25万吨，较前周下降12.84万吨。分量方面，本期澳矿4719.05万吨增204.45万吨，巴西矿4511.84吨增42.15万吨；贸易矿6553.91万吨增152.05万吨，球团431.56万吨增16.18万吨，精粉891.23万吨降27.83万吨，块矿1538.54万吨增96.18万吨，粗粉8180.18万增111.38万吨；在港船舶数87条降13条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量11752.51万吨，环比增227.91万吨，47港日均疏港量324.25万吨，环比下降11.94万吨。
　　整体来看，本周铁矿石发运量有所回升，整体供给处于较高水平，近期钢厂亏损加剧，随着钢厂主动减产检修增加，铁水产量高位回落，由于废钢供给长期受限，而非建材产量保持韧性，使得铁矿石消费表现较强，矿价坚挺。在行业亏损的大背景下，钢厂需要通过降低铁水产量，优化行业结构矛盾。后期需要紧密跟踪宏观经济政策、中国钢材出口形势以及未来冬季的原料补库强度所带来的行情机会。短期成材利润压制矿价表现，呈现震荡格局。
　　■策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。