策略摘要
　　建议轻仓试多，当前聚烯烃估值偏低，下行空间有限，但缺乏驱动因素。本周聚烯烃盘面偏弱震荡，基差变化不大，现货价格下跌，贸易商让利出货，交投偏弱。聚烯烃生产利润再次下行，聚烯烃油头利润创下年内新低，装置集中检修，总体开工率下降，原定于十月下旬投产的宁波金发40PP装置推迟至十一月上旬投产，供应端压力得到缓解。石化库存去库，中游库存小幅累库，“金九银十”传统开工旺季即将结束，总体复苏情况仍一般，仅部分下游小幅恢复。进口窗口依然关闭。
　　核心观点
　　■市场分析
　　石化库存73.5万吨，较上周去库4.5万吨，石化库存去库速率较快。
　　基差方面，LL华东基差+0，PP华东基差+70，与上周相比基差变化不大。
　　生产利润及国内开工方面，原油偏强震荡，聚烯烃油头利润深度亏损，创下年内新低，PDH制PP利润周内修复后亏损再度加深。PE开工率91.3%（-1.5%），PP开工率88.6%（-2.1%），生产利润下行，聚烯烃装置集中检修，开工负荷下降。
　　进出口方面，外盘价格下行，价差小幅走弱，进口窗口依然关闭。
　　下游需求方面，部分下游如农膜、塑编、BOPP小幅恢复，其他下游开工率未有明显变化，“金九银十”传统开工旺季即将结束，总体复苏情况仍一般，下游维持刚需采购。
　　■策略
　　建议轻仓试多，当前聚烯烃估值较低，下行空间有限，但缺乏驱动因素。
　　■风险
　　原油价格波动，下游需求复苏。