摘要
　　下周预计重启产能多于检修产能，供应环比将回升。需求则将呈现进一步下降可能。供需宽松下，预计现货价格将进一步回落。
　　核心观点
　　■市场分析
　　现货价格：据隆众资讯数据，截至10月20日，山东32%液碱折百价为2781.25元/吨，山东50%液碱折百价为2960元/吨，西北片碱报价为3400元/吨。
　　烧碱产量及开工率：截止10月20日，烧碱开工率81.6%，烧碱产量76.04万吨。
　　生产利润：截止10月20日山东烧碱生产利润1781.25元/吨，西北烧碱生产利润2082.57元/吨。
　　装置检修动态：下游有部分装置进入重启，检修计划明确的装置主要集中在华北华中，但下周西部地区部分装置将迎来重启，总体供应环比或回升。
　　库存：截止10月20日，国内上游企业液碱库存396842.5万吨。
　　需求：需求减量主要在氧化铝。继上周山东地区氧化铝受环保影响减产后，西南地区部分装置也迎来检修以及广西地区受原料不足影响降负荷。总体氧化铝开工率回落带来烧碱需求下降。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。
　　观点：下周预计重启产能多于检修产能，供应环比将回升。需求则将呈现进一步下降可能，继上周山东地区氧化铝受环保影响减产后，西南地区部分装置也迎来检修以及广西地区受原料不足影响降负荷。总体氧化铝开工率回落带来烧碱需求下降。供需宽松下，预计现货价格将进一步回落。
　　■策略
　　中性。下周预计重启产能多于检修产能，供应环比将回升。需求则将呈现进一步下降可能。供需宽松下，预计现货价格将进一步回落。
　　■风险
　　上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。